分析人士：玻璃下行空间有限

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期货日报

　　作者：吕双梅

　　终端需求有望改善

　　分析人士认为，玻璃(1400, 4.00, 0.29%)终端需求阶段性向好概率增大，同时受亏损制约，期现货调降空间较为有限，不宜过分悲观。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面买入套保机会。

　　国庆节以来，商品市场整体开启一波下跌行情，玻璃市场也不例外。

　　受多重因素影响，近期适宜户外施工的季节，玻璃终端需求力度却不及预期。方正中期期货高级研究员魏朝明表示，节后，玻璃原片生产企业产销率走强势头未能保持，10月上旬、中旬产销大约平衡，下旬原片销售显著偏弱。玻璃期货价格的弱势体现了高库存态势下，市场对供需形势的悲观预期。

　　一德期货玻璃研究员张丽介绍称，中秋节到国庆节后这段时间，玻璃产销较好，但是呈现出区域轮动的情况，华中、华北、华东、华南、西南，基本各区域维持1个月以上的产销形势较好格局，然后就会回落到产销平衡以下，现在基本上主流消费地都已轮动完毕。“产销转弱主要还是下游订单的不可持续性，市场信心偏弱。另外，年底交房的工地玻璃基本已经安装完毕，门窗厂没有紧急订单，给加工厂的订单都不着急拿货，加工厂备原片积极性也转差。伴随着旺季不旺，原片厂也开始出现价格松动。”

　　现货价格方面，10月上旬、中旬玻璃现货稳中有涨，华北、华中等主产地5mm大板涨幅在50—150元/吨；下旬现货价格涨跌互现，厂家出厂价普遍在1650—1750元/吨。现货价格暂时稳中偏弱，基差显著走扩。

　　上周重点监测省份玻璃产量为1284.50万重量箱，消费量为1241.50万重量箱，产销率为96.65%。玻璃旺季产销不及预期，高位累库态势延续。截至10月27日，重点监测省份生产企业库存总量为6180万重量箱，较前一周库存增加43万重量箱，增幅0.70%，库存天数约31.18天，较前一周增加0.22天。

　　期货日报记者了解到，目前天然气产线亏损138元/吨，燃煤产线亏损258元/吨，石油焦产线亏损幅度在50元/吨以内。10月28日，数据显示，玻璃主产地之一沙河工业用天然气价格11月1日起调涨至4.25元/立方米，涨幅0.82元/立方米，将推升玻璃原片用气成本178元/吨。另据了解，工业用气价格调整或不局限于河北沙河一地，山东等地亦有调涨可能。魏朝明表示，天然气产线成本上移，玻璃全行业亏损幅度或将进一步扩大。

　　“目前市场普遍担忧玻璃在高库存态势下进入需求淡季。”魏朝明分析认为，现阶段市场信心低迷，玻璃现货企业报价再度向下，如果没有外力扰动，期现货价格共振趋弱或成为四季度的逻辑主线。同时，在行业深度亏损的状况下，玻璃价格下调空间有限，大概率可以在年末看到以集中冷修为表现形式的玻璃行业自发去产能。此外，还需关注悲观预期被过度计价的可能。

　　“当前华北、华东、华中等主要需求地天气条件仍比较适宜，目前直至元旦前后，下游需求有再度向好的可能。”魏朝明认为，玻璃终端需求阶段性向好概率增大，同时受亏损制约，期现货调降空间较为有限，不宜过分悲观。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面买入套保机会。

　　国投安信期货玻璃研究员周小燕表示，玻璃后市需要关注几个方面，亏损的格局下，玻璃行业的冷修速度是否会加快，玻璃市场是否会继续有高库存的压力。周小燕认为，后市如果玻璃成本继续下移，不排除价格进一步下挫可能，但大幅下跌的空间有限，或在成本附近振荡筑底为主，而玻璃价格能否回升，最终还得看供给的缩减能否弥补需求的减少，高库存格局能否改善。