聚丙烯压制仍较大 甲醇开工率短期高位回落

龙听

来源：兴证期货 作者：兴证期货

研报正文

【聚丙烯】

现货报价，华东pp拉丝(油)8200-8250元/吨，跌50元/吨；华东pp拉丝(煤)8150-8200元/吨，跌50元/吨。

基本面来看，供应端，上周国内聚丙烯装置开工负荷为81.14%，较前一周下降1.3个百分点，较去年同期下滑7.07个百分点；此外，拉丝排产率偏低，存在结构性支撑。

需求端，塑编企业开工率回升1个百分点至47%；BOPP企业开工率回升1个百分点至61%；注塑企业开工率回升2个百分点至51%；总体下游企业开工率延续回升，需求端略有修复。

库存上，上周石化企业库存增加2.08万吨至25.92万吨。

综合而言，海外控制通胀逻辑下，强加息预期不改，及对经济下滑的忧虑，中长期宏观及金融属性仍施压油价。

且长期新增产能释放，对聚丙烯压制依然较大，中长线聚丙烯仍承压，短线需求端略有恢复，存一定支撑。关注本周美联储议息会议。

【甲醇(2746, 26.00, 0.96%)】

现货报价，华东2710-2780（15/-20），江苏2710-2765（15/25），广东2700-2750（0/30），山东鲁南2780-2800（-20/0），内蒙2480-2560（0/0），CFR中国（所有来源）265-328（5/5），CFR中国（特定来源）320-328（0/5）

从基本面来看，内地方面，煤头甲醇逐步复工，上周全国甲醇开工率67.1%（+0.7%），西北开工率76.2%（-1.8%）。

港口方面，上周卓创港口库存88.5万吨（-5万吨），台风继续影响卸港，港口库存继续回落，预计9月16日至10月2日沿海地区进口船货到港量在55万吨。

外盘开工率短期高位回落，伊朗甲醇装置再度故障频发：ZPC165万吨仍然是停一条线，busher165以及kimiya165万吨再度停车，sabalan165万吨仍然重启待定，而kaveh230万吨恢复至5成。

需求方面，上周传统下游加权开工率41.2%（-0.1%），MTO集中恢复，兴兴MTO于9.4重启后，鲁西MTO9.12重启，提振需求，诚志一期MTO仍等待复工，后续关注富德动态。

综上，近期内地开工提升，但伊朗装置出现反复，加之台风影响卸港，港库库存回落，下游MTO集中恢复，重启将带来需求增量，基本面有所好转。

宏观方面，美国8月通胀数据超预期，引发9月议息会议强加息预期，对商品有一定压制，预计甲醇近期震荡偏强为主，关注外盘原油动态。