国富重点资讯解析｜MPOA马棕前20日产量料增16.18% Profarmer报告西线状况不佳

龙听

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美豆优良率持续下滑继续点燃市场交投热情，上周玉米带西部和大平原中北部的实际雨量偏少，这一带作物优良率下滑对整体优良率的拖累较为明显。天气炒作将随着北半球入秋降温而逐渐消退，Profarmer作物巡查结果显示西线作物状况不佳，南达科他州豆荚个数低于同期于三年平均。南北达科他州、内布拉斯加、爱荷华、堪萨斯等焦点区域面临单产的下调忧虑，美农9月报告难免下调美豆单产预估，连盘豆粕在榨利修复及人民币贬值因素下强于外盘走势。客观来看，现在南北美大豆并不充裕，在南美新季到来之前是可以支撑美豆不必过早交易明年的供需形势，偶而有美豆出口良好的消息刺激情绪，需格外关注估值下移的趋势中阶段性节奏偏强的风险。

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马来产量逐渐恢复，8月马棕库存大概率大幅累库。UOB数据显示8月前20日马棕产量增14%-18%，其中沙巴增幅明显为27%-31%；而MPOA公布的前20日数据似乎证明了这一增幅，数据显示马棕产量增16%，其中沙巴增33%。我们认为沙巴此次增幅较大的原因可能是8月前20日沙巴降雨量低于历史同期及10年均线，降雨较少有利于当期的采摘和运输；另外7月沙巴产量较低，低基数效应也可能使得增幅较大。出口方面，船运机构数据差别较大，ITS前20日马棕出口增9%，但Ams显示减3.8%。国内方面，今年以来棕榈油进口屡创历史同期新低，不过7月国内棕榈油进口量明显增加至40万吨，基本恢复至5年均值水平。目前国内棕榈油到港增多，库存出现逐渐累库迹象但依然偏低，供应偏紧，预计9月到港将大幅增加。短期，市场或将继续维持震荡。