行业龙头减产不断，造纸业盈利拐点出现?

龙听

　　近日，作为行业龙头，玖龙纸业再次发布停机函，东莞玖龙8台纸机在8月16-26日期间轮停4-11天，预计减产箱板瓦楞纸、灰底白板纸和文化纸合计约8万吨。东莞玖龙8月以来已经发布了三次停机通知，将削减市场供应近22万吨。

　　1、下游停产范围扩大，纸浆供需走弱

　　外盘成本支撑松动、国内需求偏弱运行，纸浆期货盘面仍有下跌空间：

　　由于纸浆盘面锚定外盘报价，外盘报价松动，或打开盘面向下空间。但考虑到期货盘面贴水较深，或导致下跌节奏多有反复：

　　消息面，除各浆厂减量供应外，纸浆7月份进口量217.6万吨，环比减少7.5%，同比减少3.4%。进口量自今年4月份开始，已经连续4个月呈现下降的状态：

　　国内下游对高价纸浆接受度偏低，成品纸利润仍维持在极低的水平，下游厂家近期需求疲软低迷，用浆量难见提升。其中，白卡纸华东地区均价5960元/吨，近3个月下降超过700元/吨：

　　2、造纸行业现盈利拐点

　　22Q3，纸浆价格向下拐点确认，预计A股造纸企业Q3、Q4盈利出现向上拐点。从纸业股近期表现来看，多数与纸浆负相关。近1个月，纸浆价格回落，成本端压力减轻利好造纸行业，板块内5只个股涨幅超8%，其中东方精工（002611）涨幅超11%：

　　图：近期，受益成本回落，纸业股多数走强

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