供需双弱，聚烯烃09合约交割逻辑延续

龙听

　【期货市场】

　　周一L2209开7741收7951，最高7969最低7727，成交量增9880手，持仓减18027手；PP2209开7882收8014，最高8070最低7833，成交量减26421手，持仓减27006手。周一期货震荡反弹，日线收长阳，收复5日均线，夜盘窄幅整理，成交增加，持仓减少，SLOWKD指标死叉出现。

　　【现货市场】

　　(1)周一华北线性主流成交价在7900-8000附近，较上周五持平，基差-51~49，基差回归；华东拉丝主流成交价在8050~8150附近，较上周五涨50，基差36~136，基差小幅走强。

　　(2)周二两油早库存69.5万吨，较周一降2.5万吨。PE线性膜料排产比28.4%，停车比例24.2%，停车比例较高；PP拉丝排产比25.95%，注塑全线排产比偏低，停车21.73%，停车比例偏高。

　　(3)周一市场市场报盘涨跌互现，实盘成交多以商谈为主；下游接货心态一般，市场成交气氛清淡。

　　【宏观消息】

　　国际油价全线上涨，美油9月合约涨1.66%，报90.49美元/桶。布油10月合约涨1.69%，报96.52美元/桶。

　　【综合分析】

　　供应端看，上游持续亏损伴随高检修，国内货源偏紧，而外盘低端价跌破1000美元大关，进口窗口打开，进口料对国内料逐步出现替代。需求端看，当前除聚乙烯棚膜、聚丙烯膜料开工率略有上升外，其余下游产业开工率未见起色。加之09合约临近移仓，走现货逻辑，短期聚烯烃仍以震荡对待。

　　(1)单边策略：盘面整理，基差回归。L2209关注8200压力和7750支撑，PP2209关注8220压力和7820附近支撑。

　　(2)套利策略：基差回归，L、PP的9-1月差已逐步扩大，正套头寸获利后可逐步减仓，准备反套；L-PP价差收窄的头寸可以继续持有，临近换月，可择机往01换月。