等待需求启动，植物油价格或获支撑

龙听

粮油市场报

  后期国内植物油将迎来传统的“双节”备货旺季，消费或将有起色，与此同时，进口大豆到港减少，豆油处于去库阶段，现货基差坚挺，虽然近期棕榈油买船较多，累库现象明显，但随着豆棕价差扩大，棕榈油性价比更胜一筹，或将夺回市场份额。

  7月至8月是美豆关键生长期，作物正常生长叠加扩种，美豆新作一步步朝着丰产的预期走去。众所周知，美豆历来会在8月的天气题材上给自己“加戏”，且8月份的供需报告很有可能会再次调整新作播种面积，这些都是市场潜在的风险。

  8月份为美豆2021/2022市场年度的最后一个月，目前已完成美豆年度计划出口量的90%。USDA此前多次下调美豆出口预期，因中国的防疫措施、经济增长放缓以及全球商品价格上涨，削弱了中国对油籽加工、蛋白粕和植物油消费的需求。据钢联统计，8月份我国进口大豆到港量预计为680万吨，9月份为610万吨，将明显低于往年同期水平。

  进口大豆压榨亏损，令油厂买船意愿下降，7月份开始，进口大豆到港数量明显下降，之后油厂开工率和压榨量将明显不如前期，压榨高峰已过，豆油供应整体将减少。进入8月后，国内传统的“双节”备货季将开始启动，植物油消费需求或将好转，豆油预计将进入去库存阶段。国际棕榈油价格大幅下跌之后，我国进口棕榈油利润好转，买船增多，近一个月港口库存明显回升，且随着近期跌势趋稳，市场紧张情绪有所缓和，需求增加，贸易商挺价意愿较强，市场基差报价坚挺。

  国内植物油基本面将随着备货的开启而逐渐好转，对豆、棕油价格都有一定的支撑。需要注意的是，当前市场的投资情绪依旧受宏观因素影响，后市还需关注美联储、俄乌冲突及能源走势等题材。