【玻璃纯碱半年报】浮法玻璃需求好于竣工数据 纯碱终端需求持续坚挺

龙听

玻璃(1527, -17.00, -1.10%)纯碱期货半年报

摘要：2022年上半年玻璃行情宽幅震荡，兜兜转转，行业仍然面对着高供给、高库存及弱需求弱预期的不利态势。截至6月底，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较年初增900吨/天，增幅0.5%。库存方面，6月底重点地区浮法玻璃企业库存增至7129万重量箱，创历史同期新高。受疫情散发，气候条件，房地产市场弱现实弱预期等多重因素影响，浮法玻璃需求释放有限。

玻璃行业负重前行，下半年企稳向好概率增加。玻璃行业负重前行，高库存高供应的现实条件下，下半年支撑玻璃行情走稳的因素来自于成本支撑，低利润状况下窑炉检修，延后的房地产竣工需求释放，玻璃产线能效提升改造及落后产能退出，老旧小区改造，城市更新需求的崛起等等；供需端的利好兑现节点、程度及市场的反应需结合宏观面及行业具体情况来观察，值得注意的是各方面逐步关注到保障竣工交房对稳定新房需求乃至稳定经济大盘具有重要意义，有望成为下半年托底市场信心的重要手段。对房地产企业资金状况的担忧推动中下游环节减少备货和控制接单，房地产市场风险见底后，履约交房带动的玻璃需求释或进一步加快。

2022年上半年纯碱供给平稳，需求有增量，企业库存持续去化，价格表现相对坚挺。年初以来纯碱开工率处于相对高位，远兴能源天然碱项目达产时间预期的波动提振了市场情绪；需求方面浮法玻璃产线相对平稳，光伏玻璃密集兑现且日熔量于6月底摸高至6万吨/天关口；纯碱企业库存持续去化， 6月末降至33万吨，为近年同期偏低水平。尽管期货盘面受外围因素影响有所调整，纯碱企业现货报价坚挺。

下半年纯碱供需形势进一步向好，关注浮法玻璃冷修体量及节奏对纯碱需求的扰动。供应方面，三季度纯碱高温检修季到来，开工率逐步下滑；需求方面稳步增长，一是光伏玻璃产线持续点火，投产兑现率高；二是疫情冲击最严重时刻已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，下半年净出口量有望高位运行。纯碱供需向好态势难以受到显著扰动。浮法玻璃产线冷修能有多少体量，时间维度上如何分布，是纯碱需求端的主要变数。