“黑色系”全线回调 铁矿石期货价格接连下跌

龙听

　　需求走弱

　　铁矿
石期货价格接连下跌

　　近日，随着商品期货市场不断走弱，黑色系期货品种主力合约价格持续下行。市场人士表示，近期黑色系期货品种表现弱势主要受终端需求不佳影响，短期内铁矿石期货价格仍将偏弱运行，相关期货品种的功能发挥备受相关企业关注。

　　持续下行

　　Wind数据显示，6月17日大商所铁矿石期货主力合约下跌5.67%，报790.5元/吨；该合约周跌幅超过10%。市场人士认为，这主要系终端需求迟迟未改善所致。

　　“市场本期待6月上海复工复产后，黑色系品种需求将迎来强劲复苏，但6月上半月建材市场成交情况显示，需求端并未明显好转，预期转弱导致铁矿石乃至黑色系期货品种价格集体走弱。”银河期货研究所黑色事业部相关人士表示。

　　此外，制造业以及基建投资未超预期也被认为是此轮铁矿石期货价格下跌原因之一。金信期货研究员盛文宇表示，在终端需求持续走弱背景下，钢厂利润持续受到挤压，逐步陷入亏损。淡季累库令库存压力加大，对铁矿石等原料价格形成负反馈。

　　根据国家统计局最新数据，2022年1-5月国内房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋施工面积、房屋竣工面积、土地购置面积同比均出现两位数以上的降幅。

　　徽商期货研究所工业品分析师陈晓波表示：“近期华东、华南等地出现暴雨天气，造成工地施工停滞，一定程度上影响了短期需求，使铁矿石期货价格出现下行。”

　　后市或偏弱运行

　　市场人士表示，当前铁矿石供应仍有回升预期，不过需求受终端负反馈影响或有所减弱，短期内铁矿石期货价格震荡走弱，螺纹钢
/铁矿石套利交易存在潜在机会。

　　陈晓波称，目前铁矿石供应端仍存持续回升预期。而需求端，全国钢厂日均铁水产量维持高位。终端需求负反馈以及美联储强势加息影响市场，短期内铁矿石期货价格仍将以震荡下行为主。

　　盛文宇表示，一方面力拓置换产能已经投产，矿山近两周发运将会出现季节性冲量，带动短期发运以及到港量持续回升。另一方面，国内钢厂利润不佳，部分钢厂后期有检修计划，铁矿石需求预计将见顶回落。

　　备受产业参与者关注

　　伴随行情波动，铁矿石期货乃至国内黑色系期货品种的风险管理等功能发挥情况引起市场关注。

　　目前我国期货市场上共有10个黑色系品种，涵盖多个原料端和成材端品种，体系较为完善。银河期货研究员白净介绍，黑色系品种在整个期货市场中流动性位居前列。“以螺纹钢期货为例，单日成交额约50亿元-100亿元，能够满足各类投资者投资、套保以及套利需求，为生产型企业以及终端需求企业在原料价格、库存管理方面创造了良好条件。”

　　从市场参与程度来看，盛文宇表示，黑色系期货品种的市场参与度较高，其中不仅包括投机资金参与者，产业参与者也占据较高比例。“目前全国已有较多钢厂、铁矿石贸易商、焦化厂等产业企业参与了期货交易。期货市场价格发现功能得到了较好发挥，可以为产业链上下游企业提供重要及有效的参考依据。”

　　“品种成交量较大、价格波动充分、期货与现货行情紧密结合，目前国内黑色系期货品种已成为广大产业客户坚实有力的风险管理工具。”陈晓波表示。（中国证券报 李 莉）

　　“黑色系”商品期价全线回调

　　预计下半年或维持弱势盘整

　　近来，“黑色系”商品整体迎来回调行情，铁矿石、焦煤
、焦炭
和螺纹钢期价均有不同程度回调。《证券日报》记者统计发现，截至6月18日，铁矿石期货等多个品种均在月内创出阶段性新低，例如铁矿石期货主力合约2209，已从月初948元/吨的高点跌至目前的790.5元/吨，接连跌破900元/吨、800元/吨关口。

　　对于“黑色系”商品期价回调的原因，多位分析人士告诉《证券日报》记者，需求不及预期叠加进入季节性淡季，导致“黑色系”商品期价全线进入回调模式；展望下半年，虽然有减产利好等因素支撑，但需求端仍难有较大改善，预计“黑色系”商品整体仍将维持弱势盘整趋势，但原料品方面的投资机会或多于成材品。

　　“黑色系”商品期价持续回调

　　6月份以来，“黑色系”商品期价在短暂维持高位后，便整体进入下跌模式，且跌幅均在10%以上。具体来看，铁矿石期货主力合约2209由948元/吨跌至790.5元/吨，跌幅为16.61%；螺纹钢期货主力2210合约由月内4834元/吨的高点跌至目前的4296元/吨，跌幅为11.13%；焦煤期货主力2209合约由2958元/吨跌至目前的2513.5元/吨，跌幅为15.03%；焦炭期货主力合约2209由3753.5元/吨跌至目前的3166元/吨，跌幅为15.65%。

　　“导致“黑色系”商品整体走弱的核心因素在于需求疲弱。”东证衍生品研究院黑色产业资深分析师顾萌向记者表示，6月份以来，市场对于需求回补始终抱有预期，但目前需求端的恢复仍不及预期，尤其是近两周，受我国南方地区降雨因素影响，需求预期仍存进一步走弱的可能。

　　进入5月份后，从“黑色系”商品原料端来看，由于钢厂产量较高，对原料需求相对旺盛，焦煤、焦炭库存则处于历史低位，铁矿石单周去库存量维持200万吨至300万吨水平，原料端供需矛盾相对缓和，但仍有累库迹象；近期，在需求不及预期的背景下，黑色系商品期价整体迎来了一轮回调。

　　金信期货黑色系分析师盛文宇向记者表示，目前，淡季累库迹象出现，钢厂库存压力较大。黑色系商品整体已有见顶之势，例如铁矿石供需存在边际走弱风险，一方面缘于短期发运量和到港量持续回升，另一方面则因钢厂利润不佳，需求也呈萎缩状态。

　　原料品方面迎来投资机会

　　对于未来的投资机会，多位分析人士看好原料品，例如铁矿石、焦煤和焦炭等，而以螺纹钢和线材为代表的成材品投资机会或偏小。

　　“由于终端需求尚无起色，钢材库存压力依然较大。”顾萌认为，下半年“黑色系”商品中原料品的投资机会预计会多于成材品。不管是从终端需求还是从政策性减产来看，下半年原料端都会面临需求下滑，因此，铁矿石和“双焦”期价上涨压力将大于钢材期价，空头投资机会或更加明显。

　　银河期货也看好原料品相关投资。该公司黑色事业部相关人士认为，预计下半年钢材需求较弱，同时产量又维持高位，供需矛盾不断累积，对铁矿石等原料品的需求将急剧下滑，库存也将由去库存转为累库存，届时相关品种期价会进一步承压，做空机会将更加明显。

　　“后期铁矿石期价大概率会领跌黑色系商品板块。”盛文宇向记者表示，国内终端需求短期内不会有太大改善，原料品期价向上空间将较为有限。对于成材品来说，考虑到钢厂已有检修计划，未来螺纹钢或有做多机会，但空间相对较小。（证券日报 王 宁 ）