玻璃：中级反弹依然存在

龙听

　　对于玻璃而言，高库存和高产量，及需求尚未明显改善，一直限制着市场反弹力度。

　　1.市场表现

　　本周，玻璃期市击穿前期低位；但价格企稳回升。高库存和高产量一直压制着市场；而下游需求端并不理想。技术上，FG2209的强支撑在1660元/吨。宏观上，政策扶持力度较大，等待“金九”时节基建和地产的全面复苏。

　　今日，主力合约FG2209收于1702元/吨，周跌幅62元/吨。

　　2.影响因素及分析

　　现货方面，本周浮法玻璃现货报价小幅回落。昨日沙河安全实业5.0mm大板报价在1584元/吨，与期货主力2209合约的基差为-103元/吨。华中和华北产销率已连续几日好转，将限制跌势。

　　库存方面，截止6月16日全国样本企业库存总量为7884万重量箱（约394万吨），周环比+1.26%；较去年同期+393%，库存天数增至38天。连增17周！创2020年5月中旬以来新高。

　　生产方面，至5月底，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，月环比+1.22%，同比+2.73%。可见，产能利用率增至87.3%。另外，月内产线复产3条，改产5条。总体上，产能及产量比往年都高且在增长！据悉，5月份我国平板玻璃产量为8818万吨，单月创9个月新高。

　　供需方面，玻璃企业普遍亏损，但产量维持高位，企业库存仍在累积；同时，华南受雨季影响，企业出货不畅，下游采购保持谨慎；但局部地区订单有所好转。后期，冀希望地产需求回暖；或等到“金九”旺季来临。另外，关注玻璃企业因亏损而停产冷修的可能。

　　宏观方面，今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调，GDP增长设定在5.5%水平。为此，引导国内经济的引擎又重新回到了房产和基建传统行业。自6月份起，上海生产和生活全面有序解封；政府专项债加码；基建房产和汽车政策支持力度空前。可以预见，国家正在加快部署“稳经济一揽子政策”的落地生效。

　　3.结论及策略

　　宏观上，稳经济和稳房产政策的实际效果尚未体现。行业上，玻璃企业高产量和高库存没有改观，尽管企业轻微亏损。后期，“金九”能否引发中级反弹，取决于库存持续走低和企业减产。（吉明）