Mysteel解读：玉米蛋白粉5月行情回顾

龙听

价格回顾

五月玉米(2911, -24.00, -0.82%)蛋白粉价格偏强，截止到发稿日，玉米蛋白粉全国市场主流均价99.5元/蛋白粉，较4月底上调180元/吨，涨幅3.11%，山东地区目前市场主流报价100-104元/蛋白，黑龙江市场主流报价97-100元/蛋白。

图一：2022年玉米蛋白粉主产区价格走势图

玉米成本端震荡运行 支撑不强

五月份初玉米市场利好因素集中释放，产区深加工企业复工复产推进顺利，新季小麦开秤价格高，而农户忙于春耕，无暇销售自然干粮，基层上量不佳，供应偏紧，深加工跟北方港口收购积极性较强，因此产区玉米价格偏强运行。受产区影响，到货成本居高，销区玉米价格五一假期结束后普遍上涨。本月下旬，产区基层自然干粮和贸易环节烘干粮叠加供应市场，加之饲用稻谷重新拍卖补充供应，玉米价格开始小幅走低，南方销区港口到货集中，供应宽松，下游饲料企业库存较高，采购需求疲软，观望情绪浓厚，市场现货成交不畅，玉米价格开始下行，进入6月价格或将延续弱势震荡为主。

豆粕(4129, -76.00, -1.81%)方面油厂库存承压 6月或有下行空间

美国大豆(6287, -4.00, -0.06%)旧作销售数据仍旧强劲，将支撑美国大豆旧作结转库存进一步下调，同时市场预期北部平原的降雨将会耽搁当地播种工作，CBOT大豆主力合约期价短期或仍将维持高位偏强运行。国内方面，受累于油厂开机率高位运行，豆粕供给宽松的压力，豆粕基差整体承压，现货成交也比较惨淡，价格或有下行空间。

图二：国内沿海区域豆粕主流出厂价格走势图

蛋白粉与豆粕价差对比

截止发稿日以山东地区为例，玉米蛋白粉单蛋白价格101元/蛋白，豆粕单蛋白价格99.5元，价差1.5元/蛋白，相较上月蛋白粉价格目前已经高出豆粕，但价差并不明显。主要还是月内豆粕价格有所下调，蛋白粉由于货源紧张价格一直偏强，中长期来看，豆粕放支撑不足价格或将继续下行，对蛋白粉方面支撑不足。

图三：玉米蛋白粉和豆粕价差对比走势图

综上，蛋白粉价格五月一直偏强运行，目前行情下蛋白粉已处于高位，豆粕端玉米端支撑不足，行情上主要支撑还是在供应端，淀粉(3208, -23.00, -0.71%)厂开机率中等偏上水平，且据了解企业蛋白粉库存均不高，签单尚可的情况下销售无压力企业积极挺价，下游需求方面，月内生猪行情有所利好，但体现在拿货方面还是蛋白粉较好，喷浆皮表现一般，禽料方面还是不温不火没有大幅度的上量；市场心态上，不少企业贸易商等积极看好6月中旬后的行情，目前等待观望居多，且高位下上行空间有待考量。