Mysteel解读：喷浆玉米皮基本面脆弱 价格上涨动力不足

龙听

喷浆玉米
皮自三月下旬以来行情整体持续走弱，四月中及五一后虽有小幅涨势，但最后都无疾而终，而近期市场的实际成交价格更是杂乱无章，截止发稿日，山东地区喷浆玉米皮主流价格1620元/吨，黑龙江地区主流价格1650元/吨，吉林地区主流价格1700元/吨，全国均价1656元/吨。

图一：2022年全国蛋白粉及纤维均价走势图

目前来说喷浆皮价格上东北与山东市场形成倒挂，山东与吉林主流价格价差达80元/吨，主要原因在于东北本是玉米主产区，玉米价格向来占优势明显，但最近北方玉米价格一直偏强运行，导致东北企业产品价格水涨船高，而且北方前期疫情影响港口运输问题也得到解决，出口订单释放企业大部分库存压力。同时，出口支撑这一情况在山东企业也有所体现，故五一节后厂家挺价心态明显，但本周以来，出口订单基本执行结束，回到内贸，行情却迟迟没有亮点，在日复一日的平淡中，市场各方心态也逐渐悲观。

深加工玉米成本支撑力度面临考验

自进入4月下旬以来，国内玉米市场看涨的声音不绝于耳，玉米价格也不负众望的一涨再涨，展现出强劲的上涨趋势。而目前国内玉米价格虽然仍旧表现出坚挺的态势，但实则内里空虚，东北地区价格已经有了回落之势，报盘高点下浮10元/吨，长江三角洲港口报价也下调了10-20元/吨。尤其是南方市场，玉米价格跟涨使得贸易商和饲料企业身心俱疲。贸易商到货成本增加，出货价格自然也水涨船高，但面对如此的高价，饲料企业显然不怎么买账，多数仍旧持观望心态，采购心态表现相对谨慎，所以短期来看，玉米价格上涨或许会暂停，迎来短暂的震荡调整期。本以为玉米能够支撑产品行情，但是现在来说，不确定性太多。

供需博弈，压力多集中在买方市场

供应上，据Mysteel农产品5月11日调查数据显示，全国66家淀粉
企业开机率为55.73%，全国22家主要氨基酸企业（包含以淀粉为原料厂家）开机率为62%。目前的开机水平均处于中等，厂家多半平稳运行浮动不大，虽然相较往年同期偏低，但趋势上整体呈现缓慢上行态势。

图二:全国69家玉米淀粉企业开机率走势图

需求上，虽然第一季度饲料产量的数据方面一直是大幅增长的状态，尤其是水产料和猪料，但是对于喷浆皮来说，麸皮、米糠粕等替代品一直活跃于各大饲料配方中，且价格占据优势，加上整体的市场消费受制于疫情，终端养殖不积极，饲料厂贸易商更是谨而慎之，需求始终缺乏亮点，厂家库存的压力逐渐增加。

综上，喷浆玉米皮5月份行情想要摆脱困境比较难，成本玉米的支撑力度有待考量，需求上难以给予足够的支撑，供应上库存压力得不到释放，供大于求的局面下行情上涨动力不足，预计近期价格弱势呈现概率较大。