航运期货蓄势待发助航运业破峰过谷

龙听

大连新闻传媒集团记者邵海峰

    2021年，新冠肺炎疫情肆虐全球，给航运市场带来了极大挑战。航班延误、船员换班、港口拥堵等不确定事件，推动集装箱航运市场运价飙升，对全球物流供应链的畅通和稳定产生了很大的影响。如何消解我国航运、贸易和货主企业等面临的价格风险，确保行业生态价值链的和谐稳定，成为行业迫切需要解决的课题。

    对冲风险最有效 集装箱运力等期货品种正在加紧研发

    业界通常认为，航运期货是对冲风险最有效的工具之一。通过套期保值等操作方式，是保证国际物流供应链稳定与畅通、金融服务于实体的重要手段与载体。

    在大连商品交易所，集装箱运力等期货品种正在加紧研发。2021年9月初，大商所向证监会期货监管部提交了上市申请，征求意见等工作正在有序推进；10月底，大商所组织了“大商所集装箱运力期货介绍”讲座；12月底，大商所负责人表示，将在2022年推动更多重大战略性品种上市，拓展丰富服务类期货品种，以集装箱运力期货品种的研发上市为抓手，将期货市场对实体经济的覆盖面从商品领域拓展至服务领域。

    国家层面的政策支持，也在酝酿中。2021年8月，国务院印发《关于推进自由贸易试验区贸易投资便利化改革创新若干措施的通知》中提到，要强化自贸试验区与期货交易所的合作，上市航运期货等交易新品种；12月30日，国家发改委印发的《“十四五”现代流通体系建设规划》提出，将出台一揽子支持现代流通战略支点城市建设的政策措施，包括支持期货业推出航运指数期货等创新产品等。

    抵御行业周期性风险 业界期盼航运期货早日上市

    航运业是典型的重资产、高风险行业，最大特征就是市场具有很强的周期性。怎样打破或者应对航运周期？业内人士表示，航运期货，正是为贸易商、货主等提供的有效价格避险工具。

    国际上两种比较有代表性和影响力的航运期货品种，一种是波罗的海运价指数期货（BIFFEX），已于2002年4月退出历史舞台。另一种则是远期运费协议（FFA）衍生出的运价指数期货，根据波罗的海航运交易所统计，2021年全球干散货FFA成交量达到252万手，较2020年增长了61%，市场规模达到千亿美元。交通运输部水运科学研究院专家殷翔宇表示，由于交易所在国外，交易以美元计价，再加上国内相关贸易方对期货功能认知不够等原因，前述两种航运期货功能和效果在我国发挥不佳。

    目前大连商品交易所研发的集装箱运力期货，以我国国际海运规模最大的美西航线作为交易航线，交易标的是集装箱运力，具有人民币报价、采取实物交割等特点，将是全球首个实物交割的集装箱运力期货。

    据介绍，就集装箱运力期货而言，下游出口贸易企业作为运力的买方，可以通过期货套保对冲运价成本上涨的风险，避免利润损失；上游航运企业等作为卖方，可以通过集装箱运力期货提前锁定销售价格，进而锁定利润；中游货代企业同样可以对现货舱位头寸进行套期保值，避免运价波动带来的收益损失。业内专家表示，大力发展航运期货，是深入贯彻落实交通强国、海运强国等国家战略决策，也是提升人民币在航运定价及国际贸易结算中的话语权与影响力、提升我国航运业国际竞争力的需要。

    业内专家建议，航运企业要高度关注和了解航运期货产品，结合自身业务发展需要，充分用好航运期货价格发现和风险规避的重要作用，实现现货和期货市场的联动发展。另一方面，建议要在发挥期货期权市场作用的同时，完善法规指引，防范金融风险，防范资本过度投机放大价格波动，对市场稳定造成不利影响。