现货稳价为主，玻璃期货偏弱震荡

龙听

　摘要

　　1.玻璃现货市场整体表现尚可，相比上周差别不大，情绪较稳。企业产销整体略有下滑，出库速度下降，行业库存小幅累积，不同区域略有差异。

　　2.本周市场气氛未散，但市场交易回暖明显。虽与原片生产厂家相比，加工厂复工时间较晚，但目前下游行业已经入备货阶段，下游刚需支撑能力提升较。

　　3.从具体的交易情况上开看，近期加工行业订单支撑情况尚可，整体库存将继续小幅回落状态。

　　玻璃行情回顾

玻璃现期图

　　中国玻璃综合指数 1406.60 点，环比上涨 1.44 点；中国玻璃价格指数 1489.47 点，环比上涨1.31 点；中国玻璃信心指数 1075.11 点，环比上涨 1.93 点。周末以来玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库情况环比继续有所改善，市场成交趋于活跃。部分北方地区厂家报价上涨，下游贸易商补库存比较积极，对其它周边地区的销售速度环比也有一定幅度的增加。加工企业的开工率环比也有一定幅度的提升，预计本周末基本能够恢复到正常的状态，加工订单尚可。

　　2.玻璃指数

　　（数据来源：周氏超赢版博易大师，玻璃研究中心）

　　本周期货玻璃指数目前处于多头趋势，已跌破 5 日、10 日、20 日、40 日均线。CLJ 指标放量，持仓兴趣走高，MACD 指标红柱变长，快慢线交金叉。

　　随着部分北方地区公路运输限制的减弱，生产企业增加出库的意愿比较强烈。需要在目前还有部分市场需求的时候，尽量增加出库和回笼资金，以保持较低库存水平。近两天河北、辽宁、天津等地区部分生产企业的价格出现比较大幅度的调整，并且后期还有继续调整的计划。而华东和华南地区厂家基本以稳定为主，价格调整的幅度不大。华中地区厂家继续小幅调整，以增加出库为主。

　　主产区华中地区现货报价止跌企稳，华北地区报价少数下调，沙河安全实业 5.00mm 大板持稳于 1935 元/吨，基差随盘面走升额得到进一步修复，目前处于 60 元附近，不过对标其他地区交割基准品，盘面升水幅度仍较大。与上周相比，本周部分厂家小幅上调价格，但全国均价波动幅度不大，市场继续高位偏稳运行。随着时间进入第一季度，房地产旺季也未拉开序幕，加工行业订单数量或有上升可能。从上月初开始，企业库存连续累加，但整体库存量并不算充足。因此价格还有上涨空间，但由于近期企业观望气氛较浓，出现大幅上调可能性较小。分区域来看：东北地区目前价格高于往年同期，近期出现小幅调整价格可能较大；华北地区，目前津京及周边地区需求相对较好厂家库存不多所以后期仍有调涨可能，而沙河地区头部厂家虽小幅上调报价但区内成交价格相对稳定，依市场变动可能较大；华东地区价格已处于高位，厂家观望情绪较浓，价格调整谨慎居多，下月中旬左右可能出现一定变化。

　　二、现货方面

现货报价

　　本周国内玻璃市场交投状况一定程度上保持在稳定水平，市场成交大多以下游刚需订单与原片企业回笼资金为主，整体出库状况与上周相比略有上涨，区域库存依旧在较低水平，市场有效需求尚可，现货价格方面由于传统销售旺季即将到来，国内各区域基本以挺价运行为主，部分前期价格较低的企业略有补涨，今国内现货均价约 1970 元/吨，基本无明显变化，市场需求方面北方市场增长不甚明显，基本平稳，华东及及以南地区产销尚可，需求刚需为主，部分省市近期受降雨影响需求增长有限，但总体表现较好。

　　华北地区：本周华北地区现货成交价格与上周相比变化不大，沙河地区部分头部企业小幅调整价格。从需求情况来看，目前津京及周边地区需求较好，厂家库存恢复较慢。沙河地区偏向灵活交易，产销情况尚可。此外，本周末区内部分企业有小幅调涨消息传出，但具体落实情况还有待于进一步跟进。

　　华东地区：本周华东地区价格继续保持高位，江浙一带价格较为突出。从目前成交情况来看，常用厚度产品价格相对稳定，薄板价格有所上升。从目前国统局发布的数据来看，区内房地产需求较好。因此区内挺价气氛较浓，价格维持高位可能性大。

　　东北地区：本周东北地区现货报价变化幅度不大，部分厂家价格较高。与之前相比，近期区内销售情况偏向平稳，厂家库存虽有一定程度上升，但企业信心较好。吨期内价格出现大幅上涨可能性较小。

　　华中地区：本周华中地区玻璃现货市场交投状况较稳，成交情况尚可，市场价格大体持稳，部分企业价格微调，以提振市场信心。原片企业库存压力不大，市场供应量较稳。下游加工企业需求尚可，变化不大。

　　华南地区：本周华南地区玻璃现货市场总体平稳运行，库存量总量较少，企业对市场总体保持乐观。市场价格较稳，企业出货较为顺畅，产销平衡。下游市场需求尚可，但受到降雨影响，出货受到一定阻碍。

　　西南地区：本周西南地区市场变化不大，现货市场价格较稳，生产企业出库情况尚可，区域库存有所上升，但压力不大。市场需求尚可，变化并不明显。

　　2.生产线库存

　　中国玻璃期货网最新公布数据显示，玻璃产能利用率为 71.07%，环比上周上涨 0.00%，同比去年上涨 1.44%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为 84.32%，环比上周上涨 0.00%，同比去年上涨 1.64%。在产玻璃产能 98262 万重箱，环比上周增加 0 万重箱，同比去年增加 4230 万重箱。

　　3.生产线开工率

　　浮法玻璃生产线总数 384 条，上期值 384 条，较上期增加 0 条；生产线开工数 248 条，上期值248 条，较上期增加 0 条；生产线开工率 64.58%，上期值 64.58%，较上期增加 0%。玻璃产能利用率为 71.07%，环比上周上涨 0.00%，同比去年上涨 1.44%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为 84.32%，环比上周上涨 0.00%，同比去年上涨 1.64%。在产玻璃产能 98262 万重箱，环比上周增加 0 万重箱，同比去年增加 4230 万重箱。

　　4.玻璃基差

　　（数据来源：百川盈孚，玻璃研究中心）

　　（数据来源：生意社）

　　现货平均价 2401.33 元/吨，上期值 2388.84 元/吨；期货结算价最新值 2811 元/吨，上期值 2748元/吨；期限基差最新-242.67 元/吨，上期值-260.16 元/吨。

　　5.玻璃跨期价差

　　现货平均价（吨）2401.33 元/吨，上期值 2388.84 元/吨；期货收盘价（连续合约）1789元/吨，上期值 1741 元/吨；跨期价差-242.67，上期值-260.16。

　　6.玻璃持仓图表

　　玻璃期货合约，截止 2022 年 2 月 10 日，前五名持仓合计-5495 手，上期值2701 手；前十名持仓合约-6126 手，上期值-8870 手；前二十名持仓合计-11742 手，上期值-19578 手。

　　7.相关产业链

　　今年中央及各级地方政府对房地产行业的整体管控力度明显加大，且由于行业内部出现震荡，房地产市场明显呈现下滑趋势，从各地区的数据来看：今年 1—9 月份，东部地区房地产开发投资 59381玻璃周报 2022-03-2713 / 19亿元；中部地区投资 23627 亿元；西部地区投资 25129 亿元；东北地区投资 4431 亿元。东西部发展差异依旧明显，但整体呈下跌走势。新工程开工显得更加谨慎，不少城市的房价出现了比较明显的下降。房地产作为体量较大的下游市场对玻璃的产销影响非常明显，近几年房地产市场逐渐进入存量房买方市场时代，10 月末全国人大常委会授权国务院，在部分地区开展房地产税改革试点工作，对于投机性购房行为加以遏制，保护刚需性住房，引导住房合理消费和土地资源节约集约利用。一直以来的“房住不炒”大方向政策不会改变，房地产扩张速度将进一步得到限制。这将使建筑玻璃产品的研发与加工方面得到质量与附加值的升级与增加。

　　今年以来汽车行业总体低位震荡运行，行业产销面临诸多考验。今年下半年在积极响应国家能耗双控政策的同时，受煤炭供应短缺、煤电价格倒挂、全国大范围实施有序用电等因素导致企业生产受到影响，加上大宗商品价格居高不下、国际物流成本较高等因素，制造业供需两端表现均不景气。此外受到芯片供应短缺的影响，供给端不确定性仍然较大，四季度芯片整体供应虽略好于好于三季度，但 22 年芯片供应短缺现状不会改变，汽车产业供应风险依旧存在，企业成本压力下降可能性较小。综合各方面因素来看，随着宏观经济稳中向好发展，汽车消费需求仍然稳定。行业发展后期随持乐观态度，但可能预期较弱。

　　三、仓单变化交割库升贴水及仓单数量

　　（数据来源：CZCE）

　　郑州商品交易所玻璃期货（FG）截至 2022 年 3 月 3 日仓单总量 357 张（每张仓单=1 手合约*20吨/手=20 吨 ）。

　　四、期货方面

　　期货方面（FG2205 合约）：

　　周线级别来看，玻璃 2205 合约处于多空转换，已突破 5 日、10 日、20 日均线，CJL 指标放量，持仓兴趣走高，MACD 指标红柱变长，快慢线交金叉,暂时观望。日线级别来看，玻璃 2205 合约处于多头趋势，已突破 5 日、10 日、20 日均线，CJL 指标放量，持仓兴趣走高，MACD 指标红柱变长，快慢线交金叉，暂时观望。分时图来看，玻璃 2205 合约处于震荡阶段，CJL 指标走高，暂时观望。玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业产销维持前期的水平，市场情绪有所好转。玻璃 2205 合约暂时观望。

　　五、总结及操作建议

　　与上周相比，本周部分厂家小幅上调价格，但全国均价波动幅度不大，市场继续高位偏稳运行。随着进入年底，从上月初开始，企业库存连续累加，但整体库存量并不算充足。因此价格还有上涨空间，但由于近期企业观望气氛较浓，出现大幅上调可能性较小。

　　分区域来看：东北地区目前价格高于往年同期，近期出现小幅调整价格可能较大；华北地区，目前津京及周边地区需求相对较好厂家库存不多所以后期仍有调涨可能，而沙河地区头部厂家虽小幅上调报价但区内成交价格相对稳定，依市场变动可能较大；华东地区价格已处于高位，厂家观望情绪较浓，价格调整谨慎居多，中旬左右可能出现一定变化。对于后市行情演绎，认为目前玻璃最大的分歧就在于淡季的高利润以及低库存之间。综上我们认为玻璃未来走势相对纠结，这两天现货价格连涨，期货方面，短期仍以交易累库为主，存在小幅上涨空间，后期操作应当谨慎对待，仓位不要过重。

　　期货方面（FG2205 合约）：周线级别来看，玻璃 2205 合约处于多头趋势，突破前期趋势线，已突破 5 日、10 日、20 日均线，CJL 指标放量，持仓兴趣走高，MACD 指标红柱变长，快慢线交金叉, 长期暂时震荡思路对待。日线级别来看，玻璃 2205 合约处于多头趋势，已突破 5 日、10 日、20 日均线，CJL 指标放量，持仓兴趣走高，MACD 指标红柱变长，快慢线金死叉，暂时观望。分时图来看，玻璃 2205 合约处于上涨阶段，CJL 指标走高，暂时观望。玻璃 2205 合约暂时观望。