巨星财富：美国国债收益率曲线即将倒挂

龙听

随着美国收益率曲线的一个关键部分倒挂，经济衰退信号处于前沿和中部，黄金市场回落至每盎司1,920美元以下。市场还消化了俄罗斯承诺减少对乌克兰的攻击，费城联储主席帕特里克哈克表示美国经济衰退是可以避免的。4月Comex黄金期货当天收盘下跌超过20美元，在短暂跌破每盎司1,900美元后，最新报1,917.90美元。巨星财富认为，在俄罗斯与乌克兰的和平谈判取得一些进展后，金价暴跌。有一段时间，最大的地缘政治风险看起来可能会出现重大降级，避险交易很快就被放弃了。

　　俄罗斯周二承诺遏制对乌克兰的袭击，特别是在首都基辅和切尔尼戈夫周围。该声明是在俄罗斯与乌克兰在伊斯坦布尔举行会谈之后发表的。为了增加互信，为进一步谈判创造必要条件，实现达成和签署协议的最终目标，决定大幅度减少基辅和切尔尼戈夫方向的军事活动。巨星财富表示，降级的消息提振了风险偏好情绪，推动美国股市走高，道琼斯工业平均指数上涨近1%，标准普尔500指数上涨1.2%，纳斯达克指数当天上涨1.8%。

　　更令人担忧的发展是10年期和2年期美国国债收益率曲线自2019年9月以来首次出现倒挂。此时长期债务工具的收益率低于短期债务工具。反转是短暂的，但市场正在密切关注更持久的走势。看起来华尔街认为即使在10年期和2年期美国国债收益率曲线自2019年以来首次倒挂之后，经济仍站稳脚跟。经济衰退的倒计时开始了，但至少在接下来的几个季度中，增长应该仍然强劲。这种反转并没有持续很长时间，但鉴于华尔街大部分地区的乐观情绪仍然存在，这在某种程度上是可以预料的。

　　投资者的主要担忧是美联储今年积极收紧货币政策会损害经济增长。最近紧张局势有所缓和之际，利率市场正准备让美联储向市场提供鹰派惊喜。虽然收益率曲线可能会引发即将到来的衰退的传言，这可能会重新点燃投资者对黄金的兴趣，但ETF流动在历史上并没有与收益率曲线在加息周期中密切相关。这表明强劲的ETF流入反而与避险偏好有关，这会导致谈判人员继续努力实现停火的下行风险。