Mysteel解读：疫情防控升级 玉米淀粉供需格局分析

龙听

导语：3月中旬以来，伴随着全国疫情的集中爆发，呈现局部高度聚集和多点散发态势，全国目前除了新疆、西藏以及宁夏尚未破防以外，其余地区均有不同程度的确诊病例。多地物流运输受阻，人员流动受限，玉米(2889,35.00, 1.23%)淀粉(3417, 29.00, 0.86%)市场变化几何？接下来本网将从玉米淀粉市场供应及需求端重点进行梳理，以供市场参考。

供应端：虽玉米淀粉主要产区山东、河北、黑龙江、吉林地区均有不同程度的疫情出现，但经Mysteel调研了解，玉米淀粉产量目前减量有限。其中，仅吉林及山东、河北个别企业因疫情原因减量生产，多数企业仍维持正常。且据Mysteel农产品调查数据显示，截至本周三的产量数据反而有所增长，主要是由于上周山东及河北部分减产企业已恢复正常、甘肃玉米淀粉产量增加。带动行业整体玉米淀粉开工率继续上升。本周（3月10日-3月16日）全国玉米加工总量为64.69万吨，较上周玉米用量增加1.59万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.61万吨，较上周产量增加0.73万吨。开机率为65.78%，较上周上调1.43%。

整体来看目前玉米淀粉供应端暂未受到明显影响，产量仍处于偏高位置。但未来随着疫情防控措施不断升级，华北深加工企业原料库存普遍不高，玉米库存逐步被消耗，产量下降或许只是时间问题。东北地区深加工企业原料库存相对充足，但部分区域疫情相对严峻，管控严格影响玉米淀粉生产。初步预测下周玉米淀粉产量或有2万吨左右的减量，减幅6%左右。

需求端：相较于供应端较为平静的表现来说，玉米淀粉下游消费情况则显得不太乐观。由于全国多地进行封闭式管理，物流运输难度增加运费上涨明显，导致下游客户当前买货、提货积极性较差。另外，下游企业如造纸及食品等企业成品库存相对较高，疫情增加货物运输难度，导致下游企业停机、减产数量明显增加。据Mysteel初步调研了解，玉米淀粉下游主要销区华东、华南（主要是东莞、深圳）、华北（滨州、德州）等地皆有客户反馈减产或停产。从下游淀粉糖开工数据来看，也验证了这一调研结果。本周淀粉糖市场整体开机率下降，截至本周四，结晶葡萄糖开工率55.08%，环比上周降低2.51%。F55 果葡糖浆开机率在 39.99%，整体开工下滑 2.62 个百分点，麦芽糊精开工率为48.84%，环比上周下降 0.66 个百分点。

总结：整体来看，此轮疫情对玉米淀粉下游消费的影响远大于供应端，也从而加剧了玉米淀粉市场供大于求状况，拖累玉米淀粉市场成交价格下行。未来一周疫情防控措施应会继续升级，玉米淀粉产量存减量可能，虽一定程度上缓解玉米淀粉供需矛盾，但产量减量仍小于消费减量。疫情结束后消费能否有明显增量暂且是个问号，但在此期间增加的玉米淀粉库存却是确定的，未来市场供需矛盾或将持续压制玉米淀粉价格。