1、政策:3月11日中央财政下达资金200亿元,对实际种粮农民发放一次性补贴,缓解农资价格上涨带来的种粮增支影响,稳定农民收入,调动农民种粮积极性。此政策或有利于增加尿素农业需求量,提振国内尿素市场心态。 2、原料:国内方面,国家对煤炭保供稳价重视程度提升。国际方面,乌俄局势变化也继续影响天然气及其他能源价格,尿素生产原料的价格波动或对尿素生产成本及情绪方面产生影响。 3、供应:上周国内尿素供给水平明显提升,尿素行业开机率上涨5.44个百分点至74.56%,但仍同比偏低1.91个百分点;气头企业开工率上涨5.80个百分点至72.58%,同比偏低0.16个百分点。尿素日产量随之提升7.87%至16.19万吨,虽同比偏低2.88个百分点,但绝对水平也仍处于近几年的第二高位,尿素供给端压力不容小觑。且在国家始终贯彻对化肥行业“保供稳价”的政策导向下,后期检修企业数量较少,尿素生产水平或存进一步提升空间。 4、库存:尿素企业库存近期下降明显,上周降幅进一步提升至20.88%,库存绝对值下降至43.2万吨,为近几年的最低水平。港口尿素库存较上周增加1.76%至17.3万吨。近期国际农作物、化肥价格上涨明显,部分出口商或有集港以待出口动向,但短期国家政策并未放松化肥出口,故后期实际集港情况仍有待后市验证。 5、需求:上周尿素企业产销比提升2.5个百分点至101.5%,基本达到产销平衡以上状态,且山东等主产地区疫情反复或对物流运输产生影响,部分或有货源偏紧现象。农业需求方面,随着春耕时期的不断临近,国内备肥活动持续推进,尿素农业需求仍将呈现增加趋势。但需警惕尿素价格持续上涨对基层采购情绪的抑制情况。工业需求方面,北方部分地区因环保因素导致局部胶板企业开工受限,而复合肥行业虽同样因春耕临近而加紧生产,但受制于氮、磷、钾等原料成本上升且货源偏紧,生产水水平上周小幅下降0.34个百分点,三聚氰胺行业开工上周提升5.31个百分点,但与其他需求端的变化或有相互抵消作用。因此,当前尿素市场需求仍集中在国内春耕农业用肥方面,后期农业需求对价格的支撑力度也将仍将存在。 6、利润:受近期尿素价格持续上涨影响,企业利润也有所提升。上周煤头企业毛利率上涨 2.5%至8.50%,气头企业毛利率上涨 1.62 个百分点至7.76 %。 7、国际市场:近期国际市场尿素价格上涨幅度较大,且市场传言印度或将持续跟进乌、俄政治局势发展情况对国际尿素市场影响,随时可能发布新一轮国际尿素招标。短期国内尿素出口虽无望,但或对尿素市场心态产生积极影响。 8、观点:整体来看,国内尿素市场将继续维持供需双强格局。供给端下周仍存提升预期,不排除日产量提升至同比最高水平的可能性,且淡储货源也有少量释放,进一步提升国内尿素供应量。需求端处于农业用肥旺季周期,但中下游备肥进度或受价格波动而呈周期性变化。上周尿素价格的持续上涨或抑制部分中下游采购进度,下周不排除部分价格因中下游抵触增强而有所松动,但预计幅度不大,当价格回调至中下游可接受程度,采购或将进一步推进,价格支撑也仍将持续。尿素期货价格短期依旧存较强支撑,运行中枢也仍存上移驱动,但盘面也将跟随需求进展情况、现货价格波动以及政策、宏观和国际市场情况影响而呈现宽幅波动趋势。 9、风险:国家保供稳价政策进一步发力(利空);春耕备肥进度加快(利多)、延后(利空);工业需求不及预期(利空);煤炭、天然气等价格波动对尿素盘面的影响(多空皆有) |