浅析近期BOPET价格上涨逻辑

龙听

导语

价格是买卖双方经过不断协商的最终结果，是商品价值的体现。在协商过程中，买卖双方会参考商品市场的供应、需求、成本变化、宏观环境等因素，而买卖双方心态变化也会对价格产生影响。本篇文章简单分析下近期BOPET价格上涨逻辑。

3月BOPET价格上涨

进入3月，BOPET华东地区12μ普通膜成本支撑报盘低端上调千元至11010-11510元/吨，但成交重心仅上涨300元/吨至10310-10810元/吨。近期BOPET市场成交上行幅度不及报盘，订单跟进不理想。

截止到3月8日，华东地区12μ直熔法普通膜报盘11010-11510元/吨，评估商谈参考10310-10810元/吨，较上一交易日相比低100元/吨，与上月同期高250元/吨，较去年同期低1700元/吨，部分切片法报盘上涨至10800-11300元/吨；普厚价格20μ以上10000-10500元/吨；成交零星。华北地区6μ普通膜上行商谈14500-14800元/吨；离型基材报价12000元/吨附近；烫金膜上行报11300-11500元/吨。

原料涨势扩大，成本支撑增强

3月宏观局势继续动荡，原油价格盘内出现多次单日上涨10美元/桶情况，快速上涨的原油成本继续带动低利润的PTA(6552, 288.00, 4.60%)等聚酯原料价格上行。

近期BOPET及上游原料市场价格变化情况

BOPET因工艺不同其主要原料为聚酯切片与PTA，3月聚酯原料PTA与乙二醇在原油带动下继续出现15%左右涨幅，聚酯切片虽然需求偏弱，但是在成本带动及库存降低同步支撑下，价格继续上行7%附近。聚合成本由月初6490元/吨，上行至7405元/吨，上涨接近千元，涨幅14.10%，成本面对BOPET市场带动明显。

膜价涨势不及原料，企业利润被压缩

3月BOPET价格虽然上行，但是其上涨幅度不足5%，而原料聚酯切片上涨7%，聚合成本上涨15%，快速上涨的原料导致BOPET利润压缩。

图2

BOPET市场12μ普通膜利润在2月底能维持在1800元/吨附近，3月初压缩至1500元/吨附近，截止到3月8日已经压缩至千元附近，利润几乎被腰斩。短期利润快速下滑与原料迅速上涨形成冲击，在企业订单尚存的前提下，BOPET价格跟随原料上行。

企业订单尤在但周期缩短

据卓创资讯调研的14家以普通膜为主企业订单情况来看，截止到3与8日当天BOPET普通膜订单量均值在17.5天，较上月底减少3.21天，较春节前减少13.93天；各企业订单量多数在5-20天，部分企业偏多；28.57%企业订单在均值上方，71.43%的企业订单在均值下方。

图3

虽然尚存的企业订单支撑膜价上涨，但是订单周期缩短，这也是导致BOPET价格上涨幅度不及原料的原因。春节前BOPET市场普通膜订单多数在30天以上，春节后下游需求恢复不及预期，企业订单多数时间零星跟进，仅个别时间个别企业存在千吨以上订单，加之原有订单陆续交付，企业订单周期缩短；而且受需求影响，下游提货速度与市场货源消化速度均慢，企业已经有不同程度现货库存，中间零售环节与下游镀铝企业亦存在现货库存，市场流通现货充足，这是导致BOPET价格涨势小的另一原因。

综合整理，近期BOPET价格上涨主要受成本带动，但是其上涨前提是企业订单尚存，而企业利润短期压缩又对价格上涨助力。以上三个方面共同支撑了3月BOPET价格上涨；不过偏弱的下游需求与现阶段市场充足的现货抑制了价格涨幅。

后续BOPET市场看，短期偏弱的下游货源消化能力与充足的现货依然是利空体现，但是如果宏观局势继续发酵，原油继续上行，原料大概率会跟随原油上涨，在高成本的原料支撑下，不排除企业报价继续上涨，但是买卖双方僵持状态也会愈演愈烈，成交情况或不乐观。