Mysteel解读：以史为镜——历年2-4月份国产DDGS价格走势分析

龙听

春节作为我们中国人的传统节日，在众多行业中也意味着一个新的开端。而每年亘古不变的规律便是各行业节后对行情的迷茫与观望。今天就来和大家回顾一下历年春节后2-4月份国产DDGS价格走势。

2019年，成本玉米
方面价格还未涨至高位，加之疫情并未爆发，DDGS全年均价水平较低，全年价格受供需基本面影响较大。年初受春节备货的影响，价格高开，高价维持到3月份初，由于企业库存较高，下游需求不旺，导致价格下行，直到后期4月份水产旺季到来，带动下游需求后价格才有所回升。

2020年春节前期，由于下游企业节前备货量大，多在19年11-12月份完成备货计划，价格无上行支撑。2月份公共卫生事件爆发，春节假期延长导致部分酒精企业复工复产计划延迟，同时因多地物流运输受限，下游用户刚需补货暂难实现，DDGS 价格窄幅波动。3 月份公共卫生事件好转，物流运输基本恢复，企业因酒精库存压力较大，大多减产或停车，开工率降低，DDGS 现货供应偏紧。然而此时时值养殖需求疲软态势，叠加禽料亏损、补栏延迟等原因，DDGS 价格上行动力不足。一直4月份季养殖需求有所好转，DDGS价格逐步上行。

2021年1月初DDGS价格水平较低，主因是下游基本在去年年底完成备货计划，但2月初价格又开始上行，是由于主产区东北爆发公共卫生事件，原料玉米收购难度增加，DDGS外发困难，下游恐慌性备货，导致价格持续上涨，持续到3月底公共卫生事件清零，玉米现货价格连日下跌才有所回落。叠加3月份豆粕
期现齐跌，且DDGS下游库存充足，导致价格持续弱势。4月份的USDA豆粕报告发布，利好信号释放后，价格持续上升，DDGS价格随之水涨船高。后期饲料养殖需求回暖，企业重拾采购内贸玉米兴趣，玉米价格持续反弹，成本支撑导致DDGS更是交投火热。

2022年1月份虽然进口DDGS“双反”政策宣布延期一年利好国内市场，但受国产DDGS毒素较高的影响，下游备货并不积极，加之整体供应充足，导致整体价格呈现下行态势。而1月底替代品豆粕方面价格大涨，提振DDGS厂家信心。春节之后第一周，豆粕价格期现共振，油厂开机仍处于恢复中，加上豆粕库存处于低位，支撑价格，带动了DDGS厂家报价信心，但过高的豆粕价格加剧了养殖利润的进一步恶化，饲料厂采购积极性不足，DDGS也是同样的情况。据市场人士反映，下游接货对高价认可度不高，多保持刚需补库。需求不足的情况下，预计短期内DDGS价格震荡为主，上行空间有限。