BOPET：春节前膜价高位回落 春节后订单支撑存上行预期

龙听

　　导语

　　2022年春节前期BOPET市场华东地区12μ普通膜价格跌幅加深，利润同步压缩；随后下游抄底与节后备货增多，春节后预计膜价订单支撑或低位上涨。

　　春节前BOPET价格跌幅加深

　　2022年春节前，BOPET市场价格受供应增加与需求减弱影响由高位12210元/吨，跌至低位9310元/吨，跌2900元/吨，跌幅23.75%。进入1月，成本支撑增强与膜厂订单跟进较多，膜价低位上涨，但因春节假期临近，下游陆续停机放假，物流停运，市场基本有价无市。

　　图1

　　图1中价格数据采用华东地区12μ普通膜日均价。截止到1月29日，华东地区12μ直熔法普通膜报盘10110-10810元/吨，评估商谈参考9810-10210元/吨，较上一交易日相比持稳，与上月同期高50元/吨，较去年同期低1400元/吨，部分切片法报10200-11500元/吨；普厚价格20μ以上9500-9800元/吨；华北地区6μ普通膜商谈15500元/吨附近；离型基材报价11500元/吨附近；烫金膜报10500元/吨。

　　BOPET利润被压缩

　　受成本上涨与膜价下跌双重影响，BOPET利润四季度至2022年1月中旬由3500元/吨压缩至相对低位1000元/吨，压缩2500元/吨，幅度71.43%。月底膜价小幅上调，利润回升至1400元/吨附近。

　　图2

　　春节前聚酯原料涨幅扩大

　　油价受供需关系与地缘风险影响强势上涨，聚酯原料成本支撑价格一路上行。

　　表1 春节前BOPET及上游原料市场价格变化情况

　　具体来看，令油价从低位逆势上涨的因素主要来自两点：一是奥密克戎的风险较小；二是突发的地缘局势风险较多；需求恢复的同时供应非常脆弱，油市利好因素占据主导，价格上涨为主，涨幅在30%附近。成本支撑明显，聚酯原料跟随上涨，聚合成本由12月3日的5412元/吨，涨至1月28日的6486元/吨，上涨1074元/吨，涨幅19.84%；但膜价高位回落，膜厂利润被压缩。节后油价或高位盘整，聚酯原料短期维持相对高位，成本面对BOPET市场支撑尚在，在下游客户心态上起到积极作用。

　　春节前订单跟进较多 支撑增强

　　据调研的14家以普通膜为主企业订单情况来看，1月底BOPET普通膜订单量均值在31.43天，较上月底增加12.97天，较去年同月减少8.57天；各企业订单量多数在15-40天，个别企业偏多；35.71%企业订单在均值上方，64.29%的企业订单在均值下方。

　　图3

　　BOPET市场价格经过2021年四季度高位回落，在2022年1月跌至相对低位，受价格偏低、成本不断上涨与节后备货支撑，1月中旬下游多数抄底与备货，市场普通膜订单跟进25万吨附近，对市场支撑明显。

　　2022年春节期间BOPET企业多数正常生产

　　BOPET企业订单尚可且利润相对可观，春节期间多数正常开机生产。据调研的36家BOPET生产企业（其产能占行业总产能的85%，产线数量占行业总数量的76%）中，除3家停工放假，1家部分产线停机保养外，其他32家企业春节期间全部正常生产。预计2022年BOPET春节期间行业开工负荷率在77%附近，较去年春节同期变化不大，供应相对平稳。

　　表2 2022年春节期间部分BOPET装置生产状态统计表

　　节后成本/订单双支撑 膜价短期存回暖预期

　　综上所述，原料节后或高位盘整，成本面对BOPET支撑在；企业订单平均在1个月水平，短期订单支撑明显；结合淡旺季变化，春节后随着下游陆续复工复产，需求有望出现回升；整体看BOPET市场节后短期价格回暖概率较大。但是中长期看，结合企业春节期间生产正常，节后货源交付加快，市场流通货源增加；再叠加二季度需求相对转淡，基材采购力度偏弱；最后随着企业订单逐步交付，但下游逐步进入理论需求淡季，企业新订单或跟进不及时，届时企业接单压力增大，对价格形成压制作用。