Mysteel解读：2022年春节期间菜油市场运行情况

龙听

导语：截止到2022年2月5日，ICE油菜籽3月期价收于1,018.30加元/吨，较节前上涨1.3加元/吨；5月期价收于1002.20加元/吨，较节前上涨1.8加元/吨；7月期价收于977.60加元/吨，较节前上涨4.1加元/吨，春节期间ICE菜籽小幅上涨，春节前后菜油市场如何演绎？

首先，我们来看一下近五年菜油期货及现货市场价格走势。

2017-2021年春节前后菜油期货价格对比

2017-2021年春节前后菜油现货价格对比

近五年，菜油期现货价格互有涨跌。我们来看一下2022年春节期间全国菜油的供需存及相关产品情况。

华南地区：春节期间菜籽压榨油厂全部停机华南菜油供应紧而不缺

全球油菜籽价格高昂，国内进口加拿大油菜籽CNF价格偏高，压榨利润倒挂，国内油厂开机率极低，油厂因压榨利润停机，华南地区菜油供应由松到紧，不过由于需求较差，目前菜油并不缺。根据Mysteel统计，第一季度约有2-3船加拿大油菜籽到港，折合成菜油约12万吨。

华东地区：春节前菜油缓慢去库预计节后表现平淡

根据Mysteel统计， 截止到2022年第3周华东地区主要油厂菜油商业库存约21.08万吨，环比上周减少0.41万吨，环比减少1.91%。华东地区菜油前期因高价成交较差，库存一度累库。目前华东地区菜油达到供需平衡状态，供需双弱，下游按需采购，头寸交换频繁。

川渝地区：节后传统消费旺季即将结束主销区缺乏采买动力

菜油价格仍处于高位，作为主销地的川渝拿货意愿不积极，市场积极寻找相关产品替代，菜油现货销售、执行进度慢消费需求较差，同时压制菜籽油基差价格。根据Mysteel统计，2021年国内菜油消费减少20%以上。前期因疫情提前备货和各地临储等原因，菜油的消费疲软现象被掩盖，随着时间推移逐渐显露。节后传统消费旺季即将结束，主销区缺乏采买动力。

相关产品：BMD棕榈(9934, 238.00, 2.45%)及CBOT豆油高位反复

春节期间，BMD棕榈油创下历史新高，冲上5700令吉/吨，截止到2月4日，CBOT豆油收于65.36美分/磅。春节期间外盘豆油及棕榈油虽仍处于高位，但缺乏大幅上涨动力。目前菜油与豆棕价差不断缩小，基差也偏弱运行，菜油成本端支撑下，单边跟随豆棕运行。

总结及展望：

从短期来看，春节期间BMD棕榈及CBOT豆油高位反复，ICE油菜籽窄幅震荡，预计节后OI维持高位震荡运行。从远期来看，2022年菜籽进口量偏低，油厂压榨不积极，且进口菜油预期偏少，菜油供应端仍支撑上涨，但需求不佳，缺乏大幅上涨动力。