广发期货：铁矿石临近春节价格高位震荡

龙听

【现货】日照港口PB粉+3至898元每吨，超特粉-6至577元每吨。

【基差】当前港口pb粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为970元和790元每吨。

【需求】28日周度铁水+1至219万吨。考虑到后期冬奥会限产，预计进一步上升的空间有限。

【供给】本期发运和到港都环比下降。因12月份发运量较大，导致1月到港水平整体高于季节性，预计随着1月发运量下降，2月份到港将回落。Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2163.8万吨，环比减少184.5万吨；中国45港到港总量2204.3万吨，环比减少302.5万吨。

【库存】Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15435.81，环比降261.38；日均疏港量328.12增15.95。分量方面，澳矿7220.51降163.31，巴西矿5450.58降76.62，贸易矿9012.48降289.52，球团419.04降21.52，精粉1071.51降32.39，块矿2147.37降59.47，粗粉11797.89降148；在港船舶数178条增11条。（单位：万吨）

【观点】铁矿价格偏强运行，短期铁矿供应平稳，需求是影响铁矿石价格波动的锚。钢厂逐步复产利多铁矿石需求，预计一季度铁水产量在220万吨左右，铁水产量上升将影响进口矿库存走平或微幅下降。同时政策转向带动钢材需求预期转好，从5月合约的定价看，政策持续放松导致终端需求环比上涨的概率大，市场分歧在需求的强度。钢厂复产叠加宏观需求向好导致铁矿产业维度和宏观维度共振，价格强于钢材，预计终端需求政伪前，价格延续震荡偏强。