甲醇 价格重心稳步抬升

龙听

原标题：甲醇 价格重心稳步抬升

近两个月，甲醇完成筑底，价格重心稳步抬升，稳定在2600元/吨以上，其间最高突破2800元/吨关口。春节前，仓单对盘面的抑制减弱，上游排库压力逐渐释放。此外，春节后烯烃装置将集中重启，甲醇中长期供需面改善，后市可期。

仓单对盘面压制减弱

从去年8月开始，华南贴水华东的情况日益增多；11月下旬，华南贴水华东100元/吨左右。往年甲醇交割洼地在河南，而2020年由于大量库存积压在港口，港口很容易成为交割洼地。对甲醇2201合约来说，华南价格成为2021年年末盘面锚定的基准。自2021年12月7日起，华南仓单生成，2201合约承压。新主力2205合约间接受到抑制，陷入底部振荡。元旦后，受2201合约流动性大减、华南仓单压力有所减轻、下游补库提振，2205合约筑底完成，价格重心缓慢抬升。

内地排库压力逐渐释放

进入冬季，内地开始排库，西北甲醇价格两次走低，内蒙古最低在1850元/吨。近期，甲醇成交好转，西北价格止跌并小幅上调，内蒙古价格在1950—2000元/吨。同时，甲醇期价偏强振荡，市场情绪有所回暖，对内地价格有一定支撑。

此外，内地检修计划偏少，西南部分气头重启，不过整体供应提升缓慢。需要注意的是，局部地区运输受疫情反复干扰，厂家或存在让利行为。整体上，内地排库压力逐渐释放。

需求端改善预期增强

近期，随着MTO利润的修复，烯烃装置陆续重启。2021年12月末，大唐多伦MTP重启，不再外销甲醇，其PP双线先后复产。2022年1月上旬，南京诚志二期、鲁西烯烃重启。2022年1月末，宁波富德重启。从2021年12月底至2022年1月，总计共有196万吨左右的烯烃装置复产。

由于春节前需求端无法大幅放量，烯烃重启兑现对盘面的提振并不明显。但春节后，内陆烯烃开工率提升，叠加港口三大烯烃需求共振，未来需求端大幅回暖预期增强。

据有关机构统计，截至2022年1月20日当周，甲醇港口库存总计79.46万吨，环比增加6.96万吨；可流通库存22.7万吨，环比增加1.7万吨。其中，华东港口库存60.8万吨，环比增加8.3万吨；华南港口库存18.66万吨，环比减少1.34万吨。今年春节前整体库存处于中性水平，考虑到港口烯烃需求逐渐恢复以及2月进口量季节性缩减，春节后的库存压力预计有限。

综上所述，当前甲醇市场虽处于季节性弱势阶段，但随着多套烯烃装置重启陆续兑现，中长期供需格局改善预期增强。技术上看，均线呈多头排列，甲醇价格中枢明显上移。（作者单位：恒力期货）