聚丙烯成本决定市场底线 需求锁定市场利润

龙听

　市场风云变幻，无论市场如何变动，都离不开成本端牵制。生产企业有生产成本决定销售价格，中间商由结算价格决定最终外卖售价，下游工厂受成本端影响更加明显，最终成本端变化直接牵制成品售价，整个产业链无论如何变幻，都离不开成本端的制约。而将整个产业链完整串联起来的是利润，利润直接反馈出下游需求端及供应端变化关系。目前聚丙烯市场供需两弱，叠加成本高企，企业利润相对收窄，导致整个行业运转进入基本半停滞状态。

　　成本高位常态化

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　　由隆众资讯2019-2021年成本对比数据发现，自2020年以来PP不同原料成本呈现不同程度上涨，2021年全球能源供应紧张局势逐步凸显，无论是地缘政治问题还是全球原油供应问题，导致原油高位趋涨局势延续至2022年年初，目前 国际油价已经刷新下近七年国际油价历史新高，1月21日 布伦特油价高达87.89美元/桶，助推油制PP成本1月均价环比涨8.48%，同比上涨30.31%。油制PP成本涨幅是目前五中不同原料中成本涨幅最大的，也导致目前油制生产企业利润整体呈现收窄局势。

　　PDH制PP成本受到全球能源上涨驱动，丙烷价格也呈现水涨船高局势，目前PDH制PP成本环比涨幅4.82%，同比涨幅12.49%，是目前PP不同原料成本中同比涨幅排名第二类别。由于国内丙烷脱氢企业原料九成以上均来自进口，受原料拉涨影响，PDH制企业利润同样受到严重挤压。

　　利润萎缩势难挡

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　　由PP不同原料利润对比数据发现，利润萎缩成为近两年PP企业常态，其中PDH制企业利润尤为明显，2022年1月PDH制利润同比跌幅276%，环比跌幅191元/吨；由于丙烷价格快速拉涨，导致国内PDH制企业利润萎缩成为常态。另外油制PP受成本高位推涨的影响，油制PP企业利润同比跌幅127.89%，环比跌幅141.45%。而煤制企业经历了2021年10月疯狂式拉涨后国家管控力度加强，煤制PP成本目前回归到正常状态，2022年1月煤制PP利润同比跌幅170.15%,但是环比增幅7.72%。由此可见伴随成本端的走高，不同企业利润萎缩势不可挡，且未来激发市场竞争压力更加凸显。

　　成本决定底线

　　需求锁定市场利润

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　　成本端高位趋涨令整个PP市场上游生产方承受了不同程度压力，尤其油制及PDH制企业，成本端走高决定生产企业售价短期内不会有下滑空间。而近期由于春节假期临近影响市场需求端已经进入停滞状态，无法给予市场更多需求支撑，作为下游制品企业受未来订单不及预期及对未来原料变化不可预测性，节前补仓行为极少，也反馈了企业目前利润正面临极大考验。综合利弊短期市场僵局延续，节后关注下游开工订单恢复情况，不排除仍有推高可能。