[机构会诊]红枣春节红利吃完了吗？

龙听

在接连失守15000点和14000点整数关口后，红枣
期货近日横盘整理，交投重心稍有上移。

春节临近，红枣各地购销氛围如何？现货报价处于怎样的水平？近期红枣盘面波动剧烈，其背后有何驱动因素？市场后期关注重点在哪些方面？红枣盘面将如何发展？文华财经【机构会诊】板块邀请红枣期货专家为您深入分析。

【机构会诊】：春节临近，红枣各地购销氛围如何，现货报价处于怎样的水平？

徽商期货研究所研究员 洪敏：产区行情以稳为主，加工厂大部分停工停产，年前只接单不发货，少量尚在经营的加工厂积极出货为主，价格暂稳运行。统货主流价格在 7.00-7.60元/公斤，一级10.50-11.80元/公斤，二级9.00-9.80 元/公斤，三级在 8.00-8.50元/公斤。

销区各市场价格暂稳，其中河北崔尔庄市场于1月22日闭市，且物流多数已停运，河南百荣等市场也将于1月27日闭市，且当地因雨雪天气，物流运输不畅，广东如意坊市场1月29日闭市，但目前已无到货车辆，多数外地客商返乡过年，年前价格持稳运行。特级 11.50 -13.50 元/公斤，一级在 10.00-12.00 元/公斤，二级在 9.70-10.00 元/公斤，三级在8.80-9.00元/公斤。

浙商期货研究中心农产品高级研究员 向博：春节前交易已近尾声，销区成交清淡，物流有停运现象，部分地区因疫情影响发货受阻

崔尔庄、郑州一级红枣报价在10.5-12元/公斤，二级9.5-10元/公斤，整体走货量不大。

华融融达期货西北分公司红枣研究员 黄璐璐：距离春节已不足一周，产区市场及销区市场加工厂开始陆续放假，大部分物流停止发货，市场报价趋于稳定，从现货报价来看较前期变化不大，沧州基准品B类仓单报价12000元/吨-12500元/吨。

【机构会诊】：近期红枣盘面波动剧烈，其背后有何驱动因素？

徽商期货研究所研究员 洪敏：红枣减种减产是行情发酵的锚，这也导致今年整个备货行情提前，期货和现货市场价格在旺季来临之前就开始大幅上行，需求被提前激活，致使近阶段出现旺季不旺的情况，随着三四月份红枣入库压力的体现，需求疲软开始施压盘面，但是需要注意的是，供应端大幅减产也决定了红枣很难回到往年的价格区间。

浙商期货研究中心农产品高级研究员 向博：春节备货情况一般，现货走货量尚可，但价格难有起色，二三级果销量好于一级果，疫情仍影响市场，盘面仓单压力仍存，05合约在低位震荡，节前预计继续震荡整理的可能性较大。

华融融达期货西北分公司红枣研究员 黄璐璐：近两周红枣主力CJ2205合约呈反弹态势，上周四周五连续两个交易日冲击布林中轨一线附近未果，价格承压回落。基本面情况来看，周末沧州崔尔庄交易市场发布公告，将暂时关闭，开放时间待定。去年1月中旬，沧州崔尔庄市场受疫情管控影响，进行了全面封锁，延后了红枣消化进度。但是今年崔尔庄市场关停和去年的情况还有所不同。因为目前距离春节不足一周时间，物流陆续停止发运，实际走货量较少，所以今年暂时关停的影响比去年要小，短期现货价格或将趋稳。

【机构会诊】：市场后期关注重点在哪些方面？红枣盘面将如何发展？

徽商期货研究所研究员 洪敏：红枣后市要重点关注剩余库存、年后二次补货力度及消费情况这几方面，若价格稳定阶段能出现快速走货，叠加供应确定减少，不排除也会出现淡季不淡的情况，但若走货逐步趋缓，那么在第一季度红枣价格难有起色。

浙商期货研究中心农产品高级研究员 向博：春节后，红枣需求逐步进入淡季，特别是清明节后，未来不容乐观；疫情仍对物流和现货成交造成影响，需关注未来发展；盘面仓单压力仍存，对09合约施加压力；新季红枣的天气情况，本年度因天气异常产量下滑，但下一年度仍未可知，价格有一定博弈。

华融融达期货西北分公司红枣研究员 黄璐璐：年前受疫情影响，红枣几大销区城市封闭，物流运输不畅，使得红枣年前备货不及往年同期，贸易商年前备货现象较少，大多是随卖随采为主，使得今年贸易商手里基本没多少库存，年后需关注红枣下游批发市场走货量情况，交易氛围若出现明显好转，市场或迎来二次补库需求。

盘面来看，短期仍关注布林中轨一线附近表现，春节前大概率区间震荡为主。月间价差来看，目前没有较好的无风险套利机会。前期偏高的期价导致大量的仓单锁在期货市场中，使得现货市场的“优质资源”略显匮乏，而另一方面现货端消费又显低迷，现价不跟涨期价，市场对仓单的消化不良使得资源方只能移仓换月，进而使得实盘压力向后转移。但仓单迟早是要流出的，若要仓单流出还需关注买方从盘面接货的利润。目前盘面价格小幅升水现货，节前价格难以大幅上涨。

综合来看，前期红枣的炒作题材也有可能在春节后拿出来继续翻炒，毕竟新季大幅减产的大局已定。而消费又因为几个主流集散市场被疫情锁住的原因萎靡不振，疫情动态清零恢复正常之后也存在非旺季小幅恢复的可能。多空皆有炒作题材，这也是我们年报里对第二阶段走势判断为宽幅震荡（12000-15000）的原因所在。