PVC周报——基本面处于弱现实状态，关注电石法PVC成本变动情况

龙听

　　摘要：近期煤炭板块现货价格上涨，榆林地区环保整治对于兰炭供应存影响，但电石供应良好价格下调尚未对PVC供需产生实质性影响。当前1月内蒙各区域电价降幅尚未兑现，近期供应端陆续有企业故障或事故停车或降负，预计短期PVC行业开工并不会出现明显变化且成本端支撑仍相对较强(电石一体化成本约8000元/吨左右)。PVC基本面季节性转弱，下游企业采购备货积极性一般，社会库存常规性累库。2021年房地产数据表现不佳，参与者较关注电石一体化成本变动情况，预计期货区间震荡整理关注电石一体化成本变动情况。

　　供给方面：原料电石方面：上周电石主流市场价格下调50-100元/吨，电石企业开工相对稳定供应量充足，但部分地区运输管控较为严格，电石下游到货不一采购价格小幅下调。PVC生产企业1月陆续有企业故障或事故停车或降负，整体开工负荷小幅下滑，截止1月13日周度数据显示PVC整体开工负荷75.55%，环比下降0.8个百分点；其中电石法PVC开工负荷78.11%，环比下降3.17个百分点。榆林环保整改问题目前没有实质性影响到PVC供需，兰炭报价变动不大且电石企业开工负荷未见明显走弱，后续关注是否対电石开工负荷存在影响。国际市场供应恢复良好，近期虽东南亚地区的现货报价呈现企稳，但目前国内新接出口订单未见明显好转。华北地区氯碱企业近期因烧碱利润提升对PVC单品种亏损有所补充，开工负荷变动不大，预计短期PVC行业开工并不会出现明显变化。

区域	生产企业	工艺	检修产能	停车情况	当周检修损失量(万吨)
停车及检修装置统计
西南	云南南磷	电石法	33	2019年4月1日停车，恢复开车时间不定	0.693
华北	昔阳化工	电石法	10	2019年4月12日停车检修，恢复开车时间不定	0.21
华中	衡阳建滔	电石法	22	2021年8月30日停车，开车时间不定	0.462
华东	山东东岳	电石法	12	2021年10月30日停车，开车时间不定	0.252
华东	宁波韩华	乙烯法	40	2021年12月18日停车检修，2022年1月7日出料	0
华东	苏州华苏	乙烯法	13	2021年12月27日停车，2022年1月7日出料	0
华东	齐鲁石化	乙烯法	35	2022年1月3日停车，1月13日出料	0.735
华中	湖北宜化	电石法	12	太平洋化工厂区2022年1月3日检修，1月14日出料	0.252
西北	中谷矿业	电石法	30	2022年1月8日停车，开车时间不定	0.54
西南	四川金路	电石法	24	2022年1月10日停车检修，预计1月14日出料	0.288
后期计划检修统计
华南	广东东曹	乙烯法	22	计划1月27日停车检修	--

　　数据来源：卓创资讯、华融融达期货风云能化团

　　数据来源：华融融达期货风云能化团、卓创资讯

	华东电石法	主力合约收盘价	基差
2022/01/10	8400	8262	138
2022/01/11	8400	8360	40
2022/01/12	8500	8507	-7
2022/01/13	8550	8501	49
2022/01/14	8650	8776	-126

　　数据来源：华融融达期货风云能化团

　　近期煤炭板块现货价格持续上涨加之榆林环保事件对当地兰炭企业供应的担忧，短期内参与者认为电石一体化PVC生产成本8000元/吨左右将成强支撑(国内电石法PVC产能占比在80%左右)，内蒙一月下调电价尚未落实至企业，外加货币政策取向以及房地产政策边际放松的影响PVC期货于成本支撑附近强势反弹(2021年房地产板块数据表现不佳，故近期期货本质是围绕电石一体化成本支撑问题进行波动)，但政策层面对2022年维持煤炭电力保障供应，近期的煤炭现货走强或因阶段性供需错配产生，难对基本面季节性走弱的PVC供应端产生过多的影响，关注电石法PVC成本变动情况。PVC期货强势反弹带动现货跟涨，下游企业整体采购备货积极性仍相对一般观望为主，周五煤炭板块指数大幅下跌带动煤化工品种走弱。

　　社会库存方面：PVC下游刚需一般，市场到货稳定，下游企业采购备货积极性一般，华东及华南总库存增幅加快，据了解本周华东累库量在一万吨以上。截至1月7日华东样本库存12.14万吨，较12月31日增21.04%，同比增8.1%，华南样本库存3.49万吨，较12月31日增28.78%，同比增76.26%。华东及华南样本仓库总库存15.63万吨，较12月31日增22.68%，同比增加18.32%。

　　数据来源：华融融达期货风云能化团

　　需求方面：天气转冷北方地区下游企业开工负荷继续走低，季节性淡季影响下，下游制品企业整体开工负荷偏低。部分下游制品开始放假，多数下游制品表示在1月20日左右放假，预计近期下游放假企业将增加，需求端存继续走弱预期，关注下游春节前备货情况。

　　煤炭板块指数日线

　　技术上看，煤炭板块日线级别期货布林带(13,13,2)指标开口缩小，指数反弹受黄金分割指标于298.71附近压制，短期内仍需关注298.71压制表现。文华商品指数周线级别布林带指标开口缩小，KDJ指标开口向上运行但存在超买迹象，技术面压力关注202.5支撑193.5。

　　 PVC2205合约周线

　　 PVC 2205合约日线

　　技术上看，PVC主力合约周线级别布林带(13,13,2)指标开口缩小，期货受黄金风格线于8170附近支撑有所企稳，建议参与者关注8000-8170一线支撑。日线级别布林带上中下轨线趋于横向运行，KDJ指标存在超买迹象，短期内支撑关注8480。

　　 Mysteel：关于榆林市兰炭及涉兰行业违规问题整改通知中涉及的22家兰炭企业，产能共计1535万吨，占榆林市总产能20.74%。

　　中国2021年12月社会融资规模增量为2.37万亿元，预估为24008亿元，前值为26141亿元。

　　近期煤炭板块现货价格上涨，榆林地区环保整治对于兰炭供应存影响，但电石供应良好价格下调尚未对PVC供需产生实质性影响。当前1月内蒙各区域电价降幅尚未兑现，近期供应端陆续有企业故障或事故停车或降负，预计短期PVC行业开工并不会出现明显变化且成本端支撑仍相对较强(电石一体化成本约8000元/吨左右)。PVC基本面季节性转弱，下游企业采购备货积极性一般，社会库存常规性累库。2021年房地产数据表现不佳，参与者较关注电石一体化成本变动情况，预计期货区间震荡整理关注电石一体化成本变动情况。

　　上游企业及贸易商：近期因煤炭现货价格持续走强，市场参与者对煤炭及煤化工关注度较高，但并未对电石一体化成本产生实质性影响，政策面对2022年煤炭电力供应保障，短期煤炭上涨或多为阶段性供需错配形成，基本面偏弱运行建议持货商在期货升水状态下介入卖出套保。

　　下游工厂：PVC供应端环比走强而需求端存在下行预期，期现货难出现大幅反弹建议企业等待买入套保时机出现。

　　投机者：短期内煤炭板块偏强运行带动煤化工商品跟涨，但PVC基本面偏弱下游采购备货积极性一般，现货交投多集中于套保商，煤炭板块指数于298.71存在压力，建议参与者关注煤炭板块运行情况。