Mysteel解读：新鲜出炉的报告未能改善冷清的油脂市场氛围

龙听

　根据USDA12月供需报告，美国2021/2022年度大豆未做任何调整，期末库存为3.4亿蒲式耳，与11月预估持平。全球2021/2022年度大豆年末库存预估下调178万吨至1.02亿吨，11月预估为1.0378亿吨。2020/2021年度大豆年末库存预估为9,981万吨，11月预估为1.0011亿吨。阿根廷2021/2022年度大豆产量预估为4,950万吨，11月报告预估为4,950万吨。巴西2021/2022年度大豆产量预估为1.44亿吨，11月报告预估为1.44亿吨。从本次USDA12月供需报告调整的数据来看，主要是对中国大豆的供需平衡表进行了调整，导致全球大豆库存下调。中国2021/2022年大豆产量预估为1640万吨，11月报告预估为1900万吨，下调了260万吨，同时下调国内大豆压榨量100万吨，导致期末库存为3408万吨，比11月预估下降161万吨。由于在报告发布之前，市场对美国2021/2022年度12月大豆期末库存的预估数据为3.52亿蒲，高于美国农业部给出的维持不变的3.4亿蒲式耳，因此，利空不及预期，导致美豆期价小幅反弹至1268.5美分/蒲式耳。

　　

　　马来西亚棕榈油局MPOB公布的数据显示，马来西亚11月棕榈油库存为181.7万吨，较10月的183.5万吨减少0.96%。马来西亚11月棕榈油产量为163.5万吨，较10月的172.6万吨减少5.3%。马来西亚11月棕榈油出口量为146.8万吨，较10月的142万吨增加3.3%。

　　与报告发布前的预估数据相比，马来西亚棕榈油11月的产量未达到预期上升反而呈现下降的情况，而出口量也没有预估的数据那么强势，各大船运机构给出的11月棕榈油出口增幅区间为8.2%-13.8%，出口量均高于MPOB给出的146.8万吨。以及棕榈油进口数据的增加，导致最终马来西亚的11月棕榈油库存只出现小幅的下降。

　　

　　国内豆油方面，根据Mysteel农产品(6.28 -0.32%,诊股)对全国主要油厂的调查情况显示，预计下周2021年第50周（12月11日至12月17日）国内油厂开机率预计小幅下降，油厂大豆压榨量预计188.84万吨，开机率为65.64%。那么豆油的产量也将小幅下降。但是近期市场成交非常清淡，大部分工厂早已销售完成近月头寸，远期头寸因Y15价差较大而市场接受程度不高，不敢对外报远期基差，除前期工厂销售的2-5月05+700合同，大部分工厂都还有大量合同暂未销售，市场对基差看法较弱，因此不敢大量采购远期合同，多以随用随采补现货的形式进行采购，但前期终端有过一次大量备货导致豆油消费旺季表现出比较清淡的市场氛围。

　　而国内棕榈油方面，短期受外盘棕榈油价格坚挺以及产地报价高企，进口利润严重倒挂无法进行买船的影响，棕榈油的价格依然与豆油保持倒挂，但是与马盘棕榈油相比，国内棕榈油的价格率先表现的走弱。因临近交割期现回归，加上价格高于豆油消费下降，P2201基差表现出走弱的趋势，截至12月10日，华南地区24度基差跌至01+230，个别一口价在01+200，但是依然成交很差。