导语:2021-2025年是化工行业产能扩张高峰期,尤其是2021年和2022年,化工行业计划扩能的力度尤其大。2021年即将收尾,各主要细分行业计划新增的产能兑现了多少,对行业供需格局会产生怎样的影响? 年初我们曾经撰文(数据观察:2021-2025年中国化工行业将迎来产能投产高峰)梳理了化工行业的扩能计划,经历了2020年疫情的动荡,行业预期2021年全球经济将进入复苏周期,化工产品需求逐渐上升,因此有大规模的新增产能计划投放。不过2021年下半年全球经济复苏放缓,叠加大宗原材料市场迎来宽幅上涨,对中下游企业利润挤压明显,不少企业因此放缓了扩能步伐。 2021年主要化工品新增产能及兑现率统计表 产品名称 | 2021年计划新增(万吨) | 2021年实际新增(万吨) | 兑现率 | 甲醇 | 1065 | 655 | 62% | 乙烯 | 1055 | 720 | 68% | 丙烯 | 568 | 495 | 87% | 纯苯 | 152 | 152 | 100% | 苯乙烯 | 389 | 273 | 70% | PE | 540 | 440 | 81% | PP | 345 | 310 | 90% | PVC | 120 | 52 | 43% | PTA | 1160 | 820 | 71% | 乙二醇 | 1041 | 666 | 64% | PX | 580 | 355 | 61% |
通过上表观察来看,2021年(截止到11月30日)主要化工品实际新增产能绝大多数低于年初计划新增产能,仅有纯苯完成了年初计划。甲醇、乙烯、PVC、乙二醇、PX等产品明显低于计划产能,兑现率均在70%以下。PE、PP等兑现率在9成左右,不过个别装置在12月投产之后,基本完成年初的预期。 具体来看,甲醇截至目前的新增产能兑现率仅有62%。一方面,甲醇经过近几年的产能扩张已明显处于过剩状态,并且主要下游烯烃多为一体化装置,传统下游缺乏需求增量,随着部分非一体化新增产能的投放,甲醇供需矛盾逐渐加剧。另一方面,今年煤炭价格宽幅上涨,甲醇生产利润被明显压缩,并且长期处于亏损状态,新增产能投产的积极性明显下降。当前煤炭价格虽已理性回落,但甲醇价格也深度下跌,因此当前甲醇仍未摆脱亏损的状态,预计年底前难有新增产能继续投放,不少装置或将推迟至明年投产。 甲醇新增产能兑现率偏低,也在一定程度上影响到了部分CTO装置甚至下游PE、PP装置的投产计划。乙烯近两年的投产主要以油制和煤制为主,油制工艺以炼化一体化为主,投产计划尚能如期进行,但煤制工艺的投产计划延后使得乙烯的新增产能兑现率也仅有68%。丙烯未来新增产能以PDH为主,辅以油制工艺,因此甲醇-MTO新增产能兑现率偏低的情况对于丙烯的影响相对有限,丙烯新增产能兑现率接近9成。这种情况在进一步向纵向延伸的PE、PP方向也得到相同的验证。截至11月末,PE、PP的新增产能兑现率分别为81%和90%,PP的兑现率显然更高。 纯苯新增产能兑现率达到100%,新增产能多集中在中化泉州、古雷石化、浙江石化等炼化一体化项目,这些装置抗干扰能力相对较强,并且多配套下游装置,因此投产的进程会相对稳定。纯苯下游苯乙烯新增产能兑现率仅有70%,主要原因在于行业较长时间处于亏损状态,对于企业的投产积极性造成一定影响。国内苯乙烯主要的生产工艺是乙苯脱氢法,且以非一体化为主。2021年原料纯苯价格涨幅高于苯乙烯价格涨幅,因此长期处于亏损状态,企业被迫调整投产日期,以避免陷入投产即亏损的尴尬境地。近几年,苯乙烯扩产高峰主要集中在2021-2022年,供过于求的格局在产能继续扩张下仍会进一步加深,挤压生产端的利润。此外,随着国内产能的提升,进口下降也将是大概率事件。 PVC年内新增产能兑现率更低,仅有43%。当前国内PVC以电石法为主,受到政策影响,电石开工有所下降,原料短缺制约了部分装置的投产计划。由于电石未来产能受到严格的控制,其中内蒙等地已不再审批新的电石项目,因此未来PVC新增产能或集中在乙烯法及部分有配套电石装置的企业当中,非一体化的电石法PVC新增难度进一步加大。 乙二醇的新增产能兑现率仅有64%,一方面受到利润偏低的影响,企业投产意愿降低;另一方面,计划新增产能主要以煤制乙二醇为主,受政策的限制,当前面临严格的审批。PX因部分产能释放进度不及预期,因此新增产能兑现率也仅有61%。由于聚酯化纤产业链多为“炼油-化工-聚酯”的全产业链发展模式,因此乙二醇、PX部分新增产能未能如期投产也影响了PTA的产能投放进度,目前PTA的新增产能兑现率勉强达到7成。不过整体来看,未来几年PTA仍有大量的新增产能投放,产能整合将逐步开启,小规模的产能在装置大型化和扩能的大潮中将面临一定的生存挑战。 整体来看,由于生产利润的挤压,当前主要化工品新增产能多低于预期。此外,“双碳”战略为高耗能行业再上供给锁链,将在一定程度上对行业产能扩张形成一定限制。预计后期行业产能将呈现更温和的存量管理和更严格的增量控制。此外,“双碳”发展目标的提出也使部分企业调整产品策略,化工企业在传统材料之外寻找新突破口也是大势所趋。 |