回落40% “弱需”玻璃就此一蹶不振

龙听

　　七月中旬以来，伴随着地产增速的放缓，玻璃期货创历史新高后持续走弱，在“金九银十”消费并未得到好转。期货现货连续多日回落，今天玻璃期货继续创近期新低。基本面来看，目前成品端连续降价使得利润不断压缩、需求方面地产增速放缓，施工旺季逐渐结束，短期消费趋弱、库存出现明显累积。展望后市，短期玻璃或继续偏弱运行，但也要注意连续下跌之后自然回升的风险。期货盘面看，截至下午收盘，玻璃2201合约报收1745，下跌5.78%。

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　　下游消费

　　截至10月29号，由于下游采购不佳，玻璃出现库存累积情况，库存从七月份以来逐渐增加，浮法玻璃企业样本库存4116万重量箱，周环比增加196万箱，现货整体消费成交一般，观望情绪较浓厚。

　　平板玻璃约75%是用于建筑地产，今年三季度以来，房产竣工面积、新开工面积、施工面积增速放缓，截止到2021年9月30日，房屋施工面积累计值928064万平方米，同比增加7.9%，房屋新开工面积累计值152943万平方米，累计同比减少4.5%，房屋竣工面积累计值51012万平方米，累计同比增加23.4%。虽然同比来说数据还好，环比来看增速明显放缓。地产各个指标数据的下滑，使得市场对于近期玻璃消费预期减弱，短期玻璃可能还是以为下游消费为主导逻辑。

　　此外，汽车玻璃在玻璃总消费中占比10%左右，二季度以来汽车汽车月度产量增速持续走低放缓，截止到9月30日，汽车月度产量同比减少17.53%。汽车产量的走低对于汽车玻璃的需求相应减少。

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　　利润收窄

　　现货： 玻璃下游厂家开工负荷不高，厂家观望为主，玻璃期货现货大幅下行，玻璃现货全国均价2636元/吨，华北地区2660元/吨，华东地区2684元/吨，华中地区2500元/吨，西南地区2599元/吨。玻璃2201合约基差+556，2201和2205合约价差-53。

　　供应：国内的玻璃供应处于高位持稳的状态，共有玻璃产线296条，在产263条，冷修停产34条，产能没有大的变化，关注利润转弱的情况下，是否会有集中的检修的出现。

　　利润：近期随着终端成品价格的不断回落，玻璃企业利润减少，原片企业利润600元/吨，周环比减少100元/吨。

　　现货价格的走低带动玻璃企业利润下滑，虽然上周有些玻璃企业发出涨价函以调控价格稳定自身利润，但似乎区域之间的传导并没有那么顺畅，尤其在下游消费需求没有明显好转的情况下。

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　　综合观点

　　综合来看，玻璃的供应高位持稳、消费需求由于地产增速的放缓而转弱，玻璃库存出现累积局面、现货价格及玻璃利润逐渐下降、加上整体商品市场情绪转弱影响，短期玻璃或维持偏弱运行，但也要注意期货盘面连续下跌之后自然回升的风险。 后市可重点关注生产线检修及下游消费需求改善情况。