【甲醇】成本趋弱，已经筑底了么

龙听

　　甲醇

　　在经历月初急速拉涨阶段后，月中，国内甲醇市场转入观望阶段。

　　10月19日晚间，郑商所发布公告称，经研究决定，自2021年10月20日当晚夜盘交易时起，动力煤期货合约的涨跌停板幅度调整为10%。同天，国家发改委发布通告称，为做好今冬明春煤炭供应相关工作，10月19日下午，国家发改委财金司召开专题座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。会议指出，当前相关部门全力推动煤炭增产增供，郑商所要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，高度关注动力煤期货交易价格波动，着力加强期货市场穿透式监管，梳理排查异常交易，依法严厉查处资本恶意炒作行为并公开曝光，有效维护市场秩序，为煤炭保供创造良好的资本市场环境。

　　消息一出，动力煤期货盘中直线下挫，截至21时20分封死跌停，且随后连续维持跌停板，甲醇市场情绪一度跌至冰点，主力合约同样跌停。自此以后，月内下旬，甲醇步入持续下滑阶段。且屡次在跌停的边缘“疯狂试探”。

　　港口现货市场价格随盘持续走跌，虽部分持货商考虑到前期高价货成本支撑，多数谨慎入市，捂盘惜售情绪浓厚，但耐不住需求端支撑维持前期相对疲软状态，下游“买涨不买跌”情绪下询盘寡淡，成交情况不尽人意。

　　内地方面，月中受终端市场低迷限制，烯烃装置接连停车检修或降负，部分西北自有甲醇的烯烃工厂外放部分甲醇，供需基本面支撑疲软，内地心态已有所松动。而随着港口现货价格走跌，港口至内地套利窗口打开，内地买气愈发冷清，市场价格同样宽幅回吐前期涨幅。

　　近日宏观调控下煤价快速回归理性，甲醇成本端压力宽幅减弱，但煤价后续日趋明朗，昨日夜盘，甲醇主力合约期货已有窄幅上扬趋势。甲醇已经筑底了吗？

　　短线来看，首先供应端，内地气头装置进入供暖季存停车预期，开工或窄幅偏弱。而随着成本面支撑力度继续减弱，且原料供应逐步提升情况下，不排除部分煤制甲醇装置陆续恢复开车的可能。关注供应端实际开工运行情况。虽目前港口库存整体维持相对高位，但伊朗地区供暖季同样临近，天然气供应限制下进口或存一定缩量。

　　需求端，华东地区部分烯烃装置停车或计划检修，叠加传统下游终端市场偏弱限制下，需求端支撑稍显疲软。但目前来看随着甲醇回落空间持续扩大，部分MTO/MTP装置生产利润有适度回升，不排除后续逐步提负的可能。跟进下游装置实际开工进展。

　　综上，预计11月份国内甲醇供需逻辑将重新“夺回主权”，市场步入理性调整阶段，整体或呈现震荡走势，但仍需关注供需双方实际开工运行情况等。