市场人士：天气因素提振天胶市场

龙听

国庆节后天然橡胶偏强运行，RU主力2201合约最高上冲至15650元/吨，创5个月以来新高，NR主力合约2112合约更是一度出现涨停。

“国庆节前后天胶主产区受到降雨偏多影响，阶段性对割胶产生干扰，国内外原料价格表现坚挺。同时，受国际海运市场运力紧张影响，国内天胶到港量未见明显抬升，港口库存仍持续下滑。此外，由于9月限电停产，叠加中秋、国庆假期的停工，轮胎成品库存压力有所缓解，节后轮胎开工呈现恢复性的低位提升态势。”光大期货橡胶研究员朱金涛说。

据招金期货橡胶研究员高宁介绍，供应端虽然处于旺产季，但是天气影响开始凸显，今年泰国原料成本逐步抬升。“近期原料价格有所走强，胶水和杯胶价差缩小，表明当前原料溢价不高，处于相对偏低位置，同时表明杯胶（NR原料）价格相对较强。目前产区可以炒作的热点并不多，但今年冬天有较大概率出现拉尼娜现象，需重点关注天气因素的影响。”

高宁认为，拉尼娜现象有可能是接下来行情的爆点。美国气候中心再次发布“拉尼娜重现”预警，概率再从70%提升到70%—80%，同时联合国也发出警告，拉尼娜气候周期可能在2021年重新出现，所以2021年气候大变可能已经成为“定局”。

“国内海南和云南地区10月下旬逐渐进入生产旺季，同样由于台风、暴雨频繁，供应或不及预期。”东海期货高级研究员冯冰说。

朱金涛表示，对比去年10月天胶价格快速上涨时期的情形，与当前的天胶基本面最大区别是需求疲弱，且难以看到大幅好转可能。终端需求方面，轮胎出口表现尚好，但配套市场走弱仍将拖累天胶需求。“一方面芯片短缺导致汽车产量持续下降，另一方面上半年火爆的重卡销量严重透支下半年重卡需求。替换市场同样低迷，轮胎经销商提价不畅。据了解，最近轮胎厂补库仍然是刚需补库，并没有听闻有下游预判行情较好而提前囤货。现货成交一直比较平淡，产业观望情绪依旧明显。四季度供应端迎来季节性产量高峰，泰国主产区南部将面临降雨偏多的扰动，但供应增加是确定的。”

谈及天胶后期走势，朱金涛说，在需求低迷情况下，我们认为天然橡胶价格难以复制去年的大幅持续上涨行情，谨慎追多。

冯冰表示，整体来看，短期供应端受天气影响产量或有减少，下游轮胎企业开工率小幅走高，加之基础原材料价格走强，对天胶价格有一定的提振作用。但全球天胶将进入生产旺季，芯片紧缺、汽车减产、销量不佳、限电政策等导致需求依然低迷，天胶价格缺乏持续向上的动力。不过，成本和低库存对天胶价格又有一定支撑，预计天胶后市仍以振荡为主，需关注天气以及下游装置运行情况。

高宁认为，从产业博弈角度来看，由于当前天胶全产业链处于低库存局面，接下来的补库需求仍会对市场带来强支撑，同时由于现货库存数据偏低，高位抛压也不会很大，来自套保盘的压力相对有限。但是，突然大幅拉升缺乏基本面炒作点，比如天气影响、需求大增都没有形成炒作性，可见市场选择的是做多预期，因此建议谨慎追多，回撤幅度可能比较大，等回踩支撑后做多。