MSCI中国A50指数期货在港交所上线交易：首日成交1361手，重要度或超越富时A50

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本报记者 周倩 葛爱峰 深圳报道

　　10月18日，MSCI中国A50互联互通指数期货合约正式上线交易。这是香港交易所引入的首个以内地A股为成分股的MSCI指数期货。

　　早在今年8月，港交所就宣布将推出首只A股衍生产品。10月11日，香港期交所宣布美国商品期货交易委员会已批准MSCI中国A50互联互通指数期货的合约可于美国境内销售。

　　在首日开盘，MSCI中国A50互联互通（美元）股指期货盘初跌0.11%报2735.2点，当天日间成交1361手。

　　香港交易所集团行政总裁欧冠升表示：“这只产品不仅进一步巩固香港作为全球投资者进入中国市场的门户角色，也标志着我们在促进中国资本市场进一步国际化方面迈出了重要一步。”

　　英大证券首席经济学家李大霄在接受《》记者采访时表示，未来MSCI中国A50互联互通指数重要度可能会超越富时A50，将会成为观察外资和A股一个重要的风向标。

　　行业分布更均衡

　　据港交所官网介绍，MSCI中国A50互联互通指数的编制乃基于MSCI中国A股指数，该指数是一只行业覆盖广泛的指数，成份股包括在上海及深圳股票交易所上市的大型及中型市值中国A股，而这些成份股可透过沪股通及深股通的北向交易渠道进行买卖。交易时间为上午9时至下午16时30分，以及下午17时15分至凌晨3时（最后交易日为上午9时至下午15时）。

　　据了解，MSCI中国A50互联互通指数的金融行业占比为18.36%，工业的占比为14.74%，日常消费占比为16.31%，信息技术占比为13.69%，医疗保健占比为11.26%，材料占比为10.59%。该指数前十大权重股为：宁德时代（300750）、贵州茅台（600519）、隆基股份（601012）、万华科学、招商银行、立讯精密（002475）、五粮液（000858）、比亚迪（002594）、京东方、中国中免（601888）。

　　目前，境内外市场以A股作为投资标的股指期货品种主要有中金所的上证50指数期货、沪深300指数期货、中证500指数期货、新交所的富时中国A50指数期货以及港交所上市的MSCI中国A50互联互通指数期货。

　　中金公司（601995）观点指出，MSCI中国A50互联互通指数采用行业中性的方法，在MSCI中国A股指数（母指数）每个板块中选取代表性的50只大盘股，并使板块权重和母指数一致，从而实现“抽样复制”MSCI中国A股指数的目的，在行业分布上，MSIC中国A50的新经济权重为50%，与其他指数相近，但在不同行业分布更加均衡，前三大和前五大行业集中度均为最低，使配置分散遍及整个中国经济领域，避免对金融或日常消费品行业的超配。另外，其成分股市值均在千亿元以上，覆盖A股市场主要新经济龙头公司。

　　前景可期

　　而对于开盘首日成交量并不算高的情况，李大霄向本报记者指出，开盘首日不管它成交量多少，上市已是成功。不必对其未来的成交量过于担心，香港作为国际金融中心之一，无论是机构还是投资人数量众多，背后的资金量也比较大，作为机构投资者进行风险管理的工具，其背后的需求十分可观，推出这一与A股关联度最大的产品，其未来前景是非常光明的，因此，短期的成交量小并不是问题。

　　与其他指数比较来看，李大霄认为，与富时A50相比，富时A50的交易时段与香港的交易时段不一样，而MSCI中国A50的交易时段紧贴A股市场的交易时段，时间性更加吻合，跟随性更加及时，与A股关联度更高。其余的上证50的股指期货、沪深300、中证500等都是 A股本身的一个期货品种，而MSCI中国A50是在香港交易所上市的唯一一个品种，且与A股市场关联度较高，特点显著，地位超然，意义非同小可，香港的投资机构以及投资人可用其来做产品持仓的风险管理、对冲以及套期保值等等，都可以进一步衍生交易或设计出更多的产品。除此之外，相对于富时A50而言，MSCI中国A50的偏离度会更小，未来的发展前景和对于机构投资人的重要程度可能会超越富时A50。

　　对此，中金公司观点同样指出，MSCI中国A50指数历史表现相对占优：自指数基日（2012/11/30）至今，MSCI中国A50互联互通的累计收益率、收益风险比等优于富时中国A50、上证50、沪深300指数和中证500指数。且与主要指数相关性高：除与中证500指数相关性相对较低外，与其他指数相关性均在0.9以上，其中与沪深300和MSCI中国A股指数相对性最高，达到0.96左右。

　　同日，继MSCI中国A50互联互通指数期货合约在港交所上市后，华夏基金、南方基金、易方达和汇添富4家公司发布公告表示，首批4只MSCI中国A50互联互通指数 ETF已集体获批，将于10月22日-26日公开发售。这也意味着首批MSCI中国A50 ETF从获批到发行仅有4天。

　　欧冠升表示，与内地市场互联互通是香港的独特优势，让香港在全球国际金融中心中脱颖而出，期待继续保持香港作为亚洲衍生产品枢纽的领导地位。