地产“施工”韧性仍在 玻璃反弹可期？

龙听

　　原标题：地产“施工”韧性仍在，玻璃(2357, 47.00, 2.03%)反弹可期？

　　来源：牛钱网

　　玻璃作为上半年的“明星品种”，年初以来一路“浩浩荡荡”连续走强。七月中旬这个淡季旺季过渡期开始，持续回落，在传统的消费旺季，表现不尽如人意。玻璃的产能并没有太大的增量，转弱的原因主要还是归因于下游地产各个指标增速的放缓。展望后市，上游高成本支撑玻璃价格、地产增速放缓但短期需求韧性仍在，玻璃短期或维持宽幅震荡格局。趋势性机会可能还要看未来地产消费需求状况。期货盘面看，玻璃2201合约报收2391，上涨3.78%。

　　01、玻璃基本面

　　现货：截止10月15号，华北市场玻璃现货价格2814元/吨，华中地区2662元/吨，全国均价2797元/吨，现货价格高位回落，市场交投清淡。

　　供给：国内共计296条玻璃产线，在产263条，企业开工率88.9%，供给总体高位持稳，短期增量空间有限。

　　利润：现货价格近期回落，生产利润有所下降，但依旧可观，利润在920元/吨，周环比下降60元。

　　库存：七月底以来库存逐渐走高，类库明显，近期小幅回落，截止上周五，全国样本库存共计3826万重量箱，周环比下降60万重量箱。

　　基差：7月份以来玻璃主力合约价格贴水现货价格，且价差逐渐扩大，近期有所收窄，截止今天收盘玻璃2201合约基差+240，01和05合约价差+23。

　　02、下游地产增速放缓

　　平板玻璃约75%是用于建筑地产，今年三季度以来，房产竣工面积、新开工面积、施工面积增速放缓，截止到2021年8月31日，房屋施工面积累计值909992万平方米，同比增加8.4%，房屋新开工面积累计值135502万平方米，累计同比减少3.2%，房屋竣工面积累计值46738万平方米，累计同比增加26%。虽然同比来说数据还好，环比来看增速明显放缓。地产增速的放缓对于玻璃的需求增量有限，但施工面积并没有太大下滑，韧性仍在。短期玻璃可能还是以为下游消费为主导逻辑。

　　此外，汽车玻璃在玻璃总消费中占比10%左右，二季度以来汽车汽车月度产量增速持续走低放缓，截止到8月31日，汽车月度产量同比减少19.1%。汽车产量的走低对于汽车玻璃的需求相应减少。

　　03、综合观点

　　综合来看，目前玻璃的供应高位持稳，短期大幅增产可能性不大，近期持续走低的原因主要还是地产增速的放缓使得玻璃需求走弱，短期玻璃趋势上行动力不足，但上游原材料较高价格支撑成本，玻璃短期或维持宽幅震荡格局。趋势性的机会可能还要由未来的消费决定。后市可关注地产消费、疫情对消费及能耗双控、环保政策对于供应产生的影响。