【建投黑色团队】玻璃月报 | 产能环比上升，玻璃期价宽幅震荡

龙听

观点汇总

利空：

1、周度产能环比大幅上升；

2、累库持续，当前库存水平已超去年同期;

3、现货价格大幅下降，各主流消费现货价格均有所下调；

4、基差回落，现货利润率降幅超3%。



    总体来看，本周产能环比上周较上周增幅较大，同比增幅也有所扩大；浮法玻璃企业继续累库，库存出现9连升，本周累库速度相较上周有所下降，但仍然超过10%，平均库存天数仅为17.06天，较上周上涨1.6天，当前“三道红线”截止期已经临近，房地产市场赶工进度有所放缓，加上近期房地产市场恐慌情绪蔓延，后期需求预期不佳；分区域来看，除东北地区现货价格维持不变，其余地区现货价格均出现不同程度的下降，其中，华东地区现货价格降幅最大，超过5%，当前原片厂商平均利润为1269元每吨，较上周下降125元每吨，较去年同期上涨662元每吨，本周玻璃期价宽幅震荡，维持在250日支撑线上下，相较于近期期价的持续弱势下跌，当前市场恐慌情绪有所缓解，但与黑色系其他品种相比，玻璃期价走势仍然较弱。

操作策略：

建议观望，仓位不宜过高。



风险提示：需求不及预期。





一

行情综述

上周玻璃期价宽幅震荡，截至周四收盘，收盘价为2242元/吨，较上周五下跌3元/吨，涨幅为-0.01%。

二

价格影响因素分析

    1.供给方面，从国内浮法玻璃产能来看，本周全国浮法玻璃生产线在产264条，较上周增加3条，产能利用率为89.67，环比增加0.41，同比增加5.52，生产线开工率为89.19，环比增加0.41，同比增加7.74；玻璃产能为5261.55万吨/年，环比增加73.50万吨/年，环比增幅为1.42%，同比增加346.78万吨/年，同比增幅为7.06%。核算9月实际平均在产产能为5215.4万吨/年，环比上月减少21.4万吨/日，增幅为-0.04%；从上述数据可以看出，本周产能环比上周较上周增幅较大，同比增幅也有所扩大。

     2.需求方面，根据最新数据，浮法玻璃企业库存为173.8万吨，环比上周增加16.32万吨，环比增幅为10.36%，相比去年同期增加14.37万吨，同比增幅为9.01%；从上述库存数据可以看出，浮法玻璃企业继续累库，库存出现9连升，本周累库速度相较上周有所下降，但仍然超过10%，平均库存天数仅为17.06天，较上周上涨1.6天，当前“三道红线”截止期已经临近，房地产市场赶工进度有所放缓，加上近期房地产市场恐慌情绪蔓延，后期需求预期不佳，或影响玻璃价格走势。

     3.利润方面，目前全国均价2967元/吨，较上周下降61元每吨，增幅为-2.01%，分区域来看，除东北地区现货价格维持不变，其余地区现货价格均出现不同程度的下降，其中，华东地区现货价格降幅最大，超过5%。成本端，本周现货纯碱价格迎来大涨，达到3455元每吨，较上周上涨595元每吨，增幅为20.80%；从利润角度来看，当前原片厂商平均利润为1269元每吨，较上周下降125元每吨，较去年同期上涨662元每吨，本周利润率继续大幅下降，降至43%，降幅超过3%。

    4.基差方面，本周玻璃期价宽幅震荡，维持在250日支撑线上下，相较于近期期价的持续弱势下跌，当前市场恐慌情绪有所缓解，但与黑色系其他品种相比，玻璃期价走势仍然较弱，由于现货价格的下跌，当前基差已经回落至700元每吨，仍处于历史高位，当前盘面风险较小，但是市场情绪尚未回暖，建议观望。

三

基本面数据图表

1、价格：现货价格大幅下跌，华东地区跌幅超5%

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2、供给：产能环比大幅上升

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3、库存与需求：累库持续，累库速度仍然较快

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4 、价差：利润率大幅下降，基差有所回落