PVC周报――PVC成本端支撑较强 现货仍将维持坚挺

龙听

摘要：国际原油期货大幅下跌，宏观氛围相对偏弱对期货存在较大压力，PVC基本面整体表现较强。限电影响电石企业开工负荷有所下滑，电石价格屡创新高，外采电石法PVC生产企业因成本压力较大及电石供应偏紧影响开工负荷小幅下滑，上游企业预售尚可挺价报盘。国际市场现货报价企稳反弹出口套利窗口陆续开启，虽近期新接订单有限但仍是对国内市场供应进一步消化，社会库存仍将维持低位现货下行空间受限仍将维持坚挺。期货下跌受基本面较强支撑，短期内期货于9000一线震荡偏强为主。

　　供给方面：原料电石方面：上周内蒙地区限电较为严重，宁夏及陕西地区临时性限电限产等因素导致电石企业整体开工负荷较低，供应偏紧且市场到货持续不足主流市场电石报价上涨200元/吨左右，电石价格持续创新高，限电等情况依然是影响市场的关键因素。PVC上游企业开工负荷小幅下滑，受电石供应偏紧影响上游PVC生产企业电石库存迅速消化，且外采电石法成本继续走强迫使上游企业被动性降负荷。截止8月19日数据显示，PVC整体开工负荷75.55%，环比下降2.50个百分点；其中电石法PVC开工负荷76.49%，环比下降2.70个百分点。2021年7月中国PVC纯粉进口量为3.59万吨，同比下降78.48%，出口量为6.21万吨，同比上涨58.77%，环比下降52.04%，1-7月份出口量总计116.43万吨，进口量总计20.65万吨。进口量继续小幅增加，出口量环比继续大幅下滑，相比6月出口减少6.74万吨。国际市场现货价格企稳反弹，国内出口套利窗口近期陆续开启，或将进一消化国内供应，目前上游企业预售仍较多，乙烯法企业开始预售9月份货源，外采电石PVC生产企业成本压力明显，限电政策仍未明显缓解，电石高价仍将延续，短期内外购电石的PVC企业仍将承受一段时间亏损。09近月合约临近交割，部分货源锁定将致使现货市场供应仍维持偏紧状态，短期内现货或将维持坚挺。

区域

生产企业

工艺

检修产能

停车情况

当周检修损失量

停车及检修装置统计

西南

云南南磷

电石法

33

2019年4月1日停车，恢复开车时间不定

0.693

华北

昔阳化工

电石法

10

2019年4月12日停车检修，恢复开车时间不定

0.21

华东

泰汶盐化

电石法

10

5月25日临时停车，8月19日少量出料

0.18

华中

河南济源方升

电石法

5

6月3日停车，8月16日复产

0.045

华东

齐鲁石化（600002）

乙烯法

35

8月2日开始检修，计划检修50天

0.735

华北

天津大沽

电石法

20

8月5日开始正式停车

0.42

西北

宁夏金昱元

电石法

20

新厂一条线20万吨8月12日检修，8月17日恢复

0.24

西北

金川新融

电石法

20

8月15日检修，计划检修20天

0.3

西北

甘肃金川

电石法

30

8月16日开始检修，计划检修20天

0.36

后期计划检修PVC企业

西北

新疆天业（600075）（天伟厂区）

电石法

10

10万吨特种树脂计划8月20日停车检修，之后各厂区继续轮流检修

--

西北

内蒙晨宏力

电石法

3

计划8月20日开始检修10天

--

西北

宁夏金昱元

电石法

20

新厂另一条线20万吨，计划8月22日开始检修7天左右

--

西北

甘肃银光

电石法

12

计划8月27号开始检修20天

--

西北

内蒙古亿利

电石法

50

计划9月初检修7天

--

华北

乐金渤海

乙烯法

40

计划9月1日-14日检修

--

西北

青海宜化

电石法

30

计划9月3日开始检修10-12天

--

西北

新疆中泰（米东厂区）

电石法

80

计划9月5日起检修，初步计划检修10天左右

--

西北

内蒙古君正（蒙西厂区）

电石法

38

计划10月份检修

--

华东电石法

主力合约收盘价

基差

2021/08/16

9350

9330

20

2021/08/17

9400

9450

-50

2021/08/18

9400

9330

70

2021/08/19

9350

9375

-25

2021/08/20

9350

9135

215

　　上周PVC现货报价维持坚挺，期货受宏观层面氛围偏弱影响高位回调，但受基本面支撑较强影响PVC2201合约于9000一线明显支撑。电石企业开工负荷受限电影响导致供应偏紧，电石价格持续高位且屡创新高，外采电石PVC生产企业成本压力明显，以华北地区为例外采电石PVC生产企业处于亏损状态，上游企业整体开工负荷受电石供应偏紧及成本压力影响开工负荷出现下滑，预售尚可的情况下企业挺价报盘，国内出口套利窗口陆续打开将进一步消化国内现货供应，09合约临近交割市场部分货源被锁定，短期内PVC现货仍将偏紧社会库存维持低位，现货难以下跌。下游企业对高价货源抵触情绪明显，以华东地区9300以上现货交投来看明显放缓，华北地区贸易商库存小幅累积，华南地区因套保商拿货贸易商库存有所下滑，高价位下需求端表现不温不火，延续淡季表现，PVC基本面整体表现偏强。

　　社会库存方面：上游企业开工负荷因电石供应偏紧及成本压力影响小幅下滑，需求端延续淡季表现，近期出口窗口开启或将进一步消化国内市场供应，社会库存仍将维持低位。截至8月13日华东样本库存较8月6日减3.41个百分点，同比减少59.82个百分点，华南样本库存较8月6日增加5.25个百分点，同比减少29.41个百分点。华东及华南样本仓库总库存11.686万吨，较8月6日减1.59个百分点，同比减少55.52个百分点。

　　需求方面：下游企业因成本压力影响对高价货源有所抵触，订单一般需求表现不温不火，开工负荷延续淡季表现。大厂开工在5-6成，小厂开工更低，PMI指标显示小型企业5-7月连续低于 50以下，表明高价货源对于国内需求存在较明显的抑制作用。

　　文华商品指数周线

　　技术上看，国际原油期货日线级别期货布林带（13,13,2）指标开口扩大，期价位于布林带中下轨线之间且MACD指标绿柱放量短期内仍存偏弱运行预期。文华商品指数周线级别，指数受布林带中轨193位附近支撑有所企稳，布林带指标开口缩小，MACD指标绿柱有所缩量短期内指数存震荡偏弱运行预期。

　　PVC2201合约周线


PVC 2201 合约 日线
　　技术上看，PVC2201合约周线级别MACD指标金叉红柱有所放量，布林带指标上中下轨线同时向上运行，多头趋势占主导，但KDJ指标存在超买迹象短期内多头动能有所减弱。日线级别期价高位回落受布林带中轨于9000整数关口支撑有所反弹，布林带指标开口缩小，KDJ存在死亡交叉迹象，短期内或将于9100一线震荡整理。

　　统计局：7月，面临高温、暴雨以及部分地区局部疫情散发的状况，国民经济主要指标当月同比增速有所回落，但总体来看，主要宏观指标累计增速保持在合理水平。

　　美联储会议纪要显示，多数官员预计今年可以开始缩减购债规模，通胀已确信朝着目标取得了足够进展，劳动力市场还有改善空间。

　　世界贸易组织称，由于区域性失衡、新冠疫情导致经济活动放缓，全球商品贸易可能即将触顶。

　　彭博数据显示，地方专项债发行至8月进度尚未过半，明显慢于往年。这将制约基建发力，跨周期政策下财政弹药更多留给来年。

　　国际原油期货大幅下跌，宏观氛围相对偏弱对期货存在较大压力，PVC基本面整体表现较强。限电影响电石企业开工负荷有所下滑，电石价格屡创新高，外采电石法PVC生产企业因成本压力较大及电石供应偏紧影响开工负荷小幅下滑，上游企业预售尚可挺价报盘。国际市场现货报价企稳反弹出口套利窗口陆续开启，虽近期新接订单有限但仍是对国内市场供应进一步消化，社会库存仍将维持低位现货下行空间受限仍将维持坚挺。期货下跌受基本面较强支撑，短期内期货于9000一线震荡偏强为主。

　　上游企业及贸易商：电石价格屡创新高外采电石企业成本压力较大，整体开工负荷小幅下滑，上游企业整体预售尚可，短期内现货仍将维持坚挺，建议企业暂时以现货交易为主。

　　下游工厂：现货持续走高对国内市场需求存一定抑制，建议企业暂时以现货交易为主，关注社会库存表动情况，谨慎刚需，若V2201合约价格回落9000-9100一线可买入套保做虚拟库存。

　　投机者：国际原油期货大幅下跌，国内商品氛围相对偏弱，但PVC现货短期内维持偏紧状态，下游刚需韧性较强，现货价格仍将维持高位且难以明显回落，期货于9000一线偏强震荡。