新纪元期货股指周报：连续反弹后压力逐渐加大 谨防再次探底风险

龙听

中期展望（月度周期）：在政策面的呵护下，股指恐慌性下跌结束，中期进入震荡筑底的可能性较大。基本面逻辑在于：近期公布的数据显示，中国7月CPI同比回落，PPI涨幅扩大，金融数据全线下滑。受经济增速放缓和原材料价格上涨的影响，生产和需求同步放缓，尤其外需下行压力加大。下游制造业成本上升，并在一定程度上抑制终端消费，企业盈利增速放缓，进入被动补库存阶段。为缓解下游企业成本压力，国家发改委已连续两次实施抛储计划，有助于稳定原材料价格，改善企业盈利预期。央行二季度货币政策执行报告指出，要统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性。既有力支持实体经济，又坚决不搞“大水漫灌”，以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。由此来看，进入下半年，稳增长压力较小的窗口期不在，若经济放缓超预期，不排除再次降准的可能。影响风险偏好的因素多空交织，央行二季度货币政策执行报告释放稳增长信号，有助于提振市场信心。不利因素在于，美联储9月宣布缩减购债的预期升温。

　　短期展望（周度周期）：央行二季度货币政策执行报告释放积极信号，在政策面和情绪面的推动下，股指展开超跌反弹。IF加权跌连续两周反弹，站上20日线，但上方面临40及60日线压力，短期若不能有效突破，需防范再次探底风险。IH加权反弹受到20日线的压制，短期或再次考验前期低点3076一线支撑。IC加权连续反弹并突破前期高点6914一线压力，再创年内新高，短期关注上升通道上轨压力。上证指数创年内新低后进入超跌反弹，接连站上10、20及40日线，但上方受到60日线的压制，关注能否有效突破。

　　中国7月金融数据全线回落，显示经济下行压力加大，社会融资需求放缓。央行二季度货币政策执行报告释放稳增长信号，在政策面和情绪面的推动下，股指展开超跌反弹，但上方压力逐渐加大，短期不排除再次探底的可能。