化工品周度涨跌简析：疫情扩散短线施压 需求潜力依然可期

龙听

　　主要经济体最近公布的经济数据表现不理想，以及对产油国增产带来的供应过剩的忧虑。两大指标原油周三均下跌逾2美元，创两周最低。能化市场氛围承压。但中东地缘政治紧张局势令伊朗核协议谈判前景蒙阴暂时盖过了市场对疫情蔓延的恐慌情绪，美元走软也支撑油价，原油连续三日下挫后反弹。德尔塔毒株扩散国内部分地区运输受限，导致市场避险情绪加重。7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，低于上月0.5个百分点。尽管经济增速受短期因素影响有所放缓，但稳中向好基础没有改变。本周化工品市场多上涨为主。

　　据中宇资讯化工网监测的64个重要化工产品中，本周上涨品种达29个，占45.31%，下跌产品25个，占39.06%，持平产品10个，占15.625%，涨幅前三产品分别是DMC（↑29.76%）、BDO（↑13.46%）、丙酮（↑9.71%）。其中跌幅前列三的产品分别是PTA（↓6.52%）、苯酚（↓6.49%）、丁二烯（↓5.83%）。

　　DMC：本周国内碳酸二甲酯市场飙高上行。酯交换法原料环氧丙烷价格小幅反弹后僵持，利润空间较佳成本面影响不大。周末维尔斯及红四方装置均有短时停车，海科装置也有小幅波动，一时加剧场内货源偏紧局面，工厂报盘迅速拉高，周中下游主力招标价格也明显提升，工厂交付核心长约客户为主，市场再冲万元高位。截至目前，国内碳酸二甲酯市场山东地区参考11000元/吨承兑出厂。

　　BDO：本周国内BDO市场继续上涨，截止周五华东地区散水货源主流商谈在29000-30000元/吨，环比上涨3750元/吨。周内BDO装置供应依旧偏紧，东源科技装置4号起停车更换催化剂，且美克二期以及屯河等装置依旧处于检修期，持货商低价惜售，导致商谈价格继续上涨。下游看氨纶整体开工平稳，PBT开工略继续保持8成，市场基本面较好。市场供应情况：本周BDO装置开工约62%，具体装置检修如吓：美克二期处于检修期；东源科技8月4号起更换催化剂，预计持续一周左右；新疆新业以及屯河装置处于检修期。

　　丙酮：本周国内丙酮市场强势推涨。截至8月6日，华东地区丙酮市场主流报价在5650元/吨，较上周末上涨500元/吨。周初，港口库存有所增加，持货商心态谨慎，试探性报盘为主，下游参与程度不高，整体交投表现一般，随后，江苏地区疫情的加剧为丙酮市场创造了上行的契机。随着疫情的严重，江苏部分地区运输受限，特别是扬州地区，使得扬州货较难进入市场，加之疫情影响下江阴港口外船期通行缓慢，使得场内现货资源流通减少，业者多到山东地区工厂采购，山东工厂在出货情况良好下率先上调出厂价格，对市场形成一定一定推动作用，在市场显现出上涨势头后，许多大户贸易商出现惜售推涨情绪，进一步加剧场内现货紧张状态，下游刚需下不断有入市询盘，然低价难寻下商谈重心不断走高，随后国内石化企业集体上调，再次为市场注入活力，各下游终端按需参与，市场交投气氛改善，使得本周丙酮市场不断走高，临近周末，港口库存虽有所增加，然流入市场现货资源不多，加之工厂拉涨市场情绪明显，商谈重心持续表现出上涨趋势。

　　跌幅榜：

　　PTA：本周PTA市场窄幅震荡收跌，市价微幅下调。截止8月6日，PTA现货市场价格在5405元/吨，环比上周五现货市场价格下跌93元/吨，跌幅-1.69%。本周PTA开工低位小幅调整运行周内聚酯工厂开工小幅调整至87.48%，聚酯企业装置检修开始增多，对PTA需求小幅下滑，本周聚酯对PTA需求量在102.36万吨，环比上周需求量小幅减少0.22万吨。聚合成本本周小幅下挫， 聚酯各产品价格有所下跌，涤丝虽有促销，但整体产销情况不佳，终端在疫情利空影响下，多保持谨慎观望，下游需求对PTA提振一般。

　　整体来看，本周PTA市场聚酯需求尚可，局部地区现货流通依然偏紧，短期PTA及本年尚可，但台风过后集中交货，市场整体买气不足，加之近日有几套装置重启、加工费处于高位、原油延续下跌均阻碍PTA市场上行，综合多空，本周PTA市场小幅震荡走低。

　　苯酚：本周国内苯酚市场持续走弱，整体成交表现十分清淡。截至8月6日，华东地区苯酚市场主流报价在8650元/吨，较上周末下跌600元/吨。周初，随着全球防疫形势的加剧，原油出现暴跌行情，国内纯苯市场表现弱势，作为苯酚的原料，成本面的支撑力度减弱，同时江苏地区疫情较为严重，使得华东部分地区交通运输不畅，持货商在出货受阻下开始有让利表现，随后原油持续下滑，纯苯难有提振支撑，苯酚成本面越来越趋于乏力，此时中石化华东工厂率先下调，山东工厂明牌挂牌价虽保持稳定，然实单接连暗降，市场整体气氛低迷，同时下游需求十分有限，在整体成交放量不佳下商谈重心有持续走软表现，此后石化企业集体下调，补跌市场操作下难有上行契机。临近周末，港口库存处于高位状态，原料纯苯表现低迷，持货商后市预计偏弱，场内不断有低价显现，下游整体成交寡淡，市场气氛难有提振表现。

　　丁二烯：本周国内丁二烯市场延续弱势下行的行情走势。虽外盘市场价格表现依旧相对坚挺，但随着国内新投产产能陆续释放，市场供应面压力增加预期偏空，主流厂家供价承压继续下调，加之周内下游合成橡胶市场行情延续弱势，成本压力较大，利润倒挂明显，对原料采购心态谨慎，下游市场难以在需求面对丁二烯带来支撑，且周内原油期货下行，消息面影响市场交投氛围，低价消息影响下，持货商报盘价格随之走低。周初虽有北方地区部分下游零星刚需补仓，但目前南北价差相对有限，华东地区交投气氛冷清，加之部分地区物流运输受限，市场成交不畅，整体市场在供需基本面及消息面偏弱运行拖拽下，市场行情弱势下行。由于新投产装置陆续释放导致供应面表现充裕，下游合成橡胶行业利润依旧承压，部分装置检修导致丁二烯余量增加，需求面难以对丁二烯市场带来支撑，供需基本面弱势拖拽下，预计下周国内丁二烯市场延续弱势震荡的行情趋势。

　　中宇观点：

　　中国物流与采购联合会公布了7月份全球制造业采购经理指数。全球制造业采购经理指数保持在56%以上，显示全球经济仍保持复苏趋势，但指数连续2个月回落，表明全球经济复苏有持续放缓的势头。全球大宗商品价格在经历了一段时间的较快上涨后，目前涨势已放缓。大宗商品价格上涨，原材料成本抬升，通胀压力仍然较大，而终端传导不畅，对下游企业利润挤压尤为明显。宽货币依旧是后续的主要逻辑。但本轮因疫情产生的生产供应限制对供给端冲击更深，因此供需缺口维持时间会更长，大宗商品高位盘整时间或会更长。