新纪元期货股指周报：外部风险事件落地 超跌反弹或随时开启

龙听

中期展望（月度周期）：经济稳定复苏的基础不变，通胀预期降温，企业盈利预期改善，股指突破重要压力，开启中期反弹。基本面逻辑在于：近期公布的数据显示，中国5月固定资产投资继续回落，工业生产边际放缓，消费增长依旧偏弱，表明随着基数效应消退，经济增速逐步回归潜在产出水平。原材料价格上涨在一定程度上抑制了终端消费，尤其是外需下降幅度较大。美联储6月货币政策立场发生改变，上调隔夜逆回购利率和超额准备金利率，点阵图显示2023年底前加息两次，将在即将召开的会议上考虑缩减购债。美联储退出量化宽松背景下，人民币汇率面临贬值压力，但我国货币政策早已恢复常态，人民币汇率将兑一篮子货币将保持稳定。随着经济恢复至潜在产出水平，货币供应量和社会融资规模增速明显下降，进入稳杠杆和防风险阶段，10年期国债收益率维持在3%-3.5%区间波动，无风险利率上升或下降的空间有限，对股指估值的影响偏中性。影响风险偏好的因素多空交织，国家抛储计划有助于稳定稳定大宗商品价格，提振市场信心。不利因素在于，美联储6月货币政策声明偏鹰派，量化宽松退出的时间较预期提前，短期或抑制风险偏好。

　　短期展望（周度周期）：今年5月投资、消费和工业增速低于预期，美联储6月会议释放鹰派信号，本周股指延续调整。IF加权连续三周回落，接连跌破20、40及60日线，短期或考验前期低点4826与4878连线支撑，预计在此处获得支撑的可能性较大。IH加权失守20日线后加速下跌，逼近3400整数关口，若被有效跌破，则将试探前期低点3341一线支撑。IC加权在前期高点6634一线承压回落，暂时受到40日线支撑，尚未出现调整结束的信号。上证指数跌破20日线，但下方受到半年线及60日线支撑，预计在此处企稳的可能性较大。

　　美联储6月会议释放关于缩减QE的预期，人民币汇率贬值，短期或抑制风险偏好。今年5月投资、消费和工业增速低于预期，但整体保持稳中向好，股指短期回调不改反弹格局，注意把握低吸机会。