看好PP需求恢复以及原料推动的上涨机会

龙听

　　原油

　　隔夜国际原油延续着此前上涨的走势，日内涨幅超过1.5%，美原油7月合约盘中一度创出2018年10月以来的新高，而布伦特8月合约创出自2019年4月以来的高位。对于需求恢复的乐观预期及库存的不断下降持续推升油价的上涨。与此同时，OPEC+严格限产的举措导致全球原油市场的紧平衡，而美国的产量难以有效恢复。总体来看，我们认为，国际原油强势格局或将延续，但仍需要重点关注宏观层面的变化及美伊谈判的进程。

　　昨日国内聚酯产业链三个品种日内冲高后有所回落，期价整体依旧处于震荡的走势当中。从需求来看，昨日聚酯产品价格基本持稳，终端产销率依旧疲软，需求端并无明显的亮点，聚酯及终端开工率小幅回落。就PTA而言，昨日现货加工费回落至410元/吨附近，较前期最高近700元/吨明显回落。从MEG来看，昨日公布的华东地区港口库存再次增加2万吨至59万吨，整体库存见底回升迹象明显。更为重要的是，浙江石化80万吨新装置顺利投产，后期国内供应压力将进一步增加。总体来看，考虑到目前原油的强势，操作上，建议暂且观望为宜。

　　沥青

　　现货价格持稳，山东标品折盘面3090元/吨。虽然需求依然一般，但炼厂供给亦在下降，上周开工-4.9%至41.6%。低裂解价差开始向开工传导，同时油价创今年以来新高，疫情管制放松以及季节性消费旺季三四季度去库存预期很强。另外，考虑未来稀释沥青消费税的影响，沥青原料预计升水180元/吨空间，看好梅雨过后实际需求释放预期，中期建议多单继续持有。

　　聚丙烯

　　隔夜期价企稳回升价格重心上移。6、7月新装置投产预期依然较多，但产业链利润压缩明显，山东短流程粉料装置以及外采丙烯装置停车，CTO和MTO处于盈亏平衡线附近，而油价以及煤价处于上升通道，期价继续向下空间不大。另外，连续低价下终端采购有所恢复，16日生产商库存水平在75万吨，较前一工作日降低3万吨，降幅在3.85%，去年同期库存大致在77.5万吨。看好需求恢复以及原料推动的上涨机会。