【建投黑色团队】玻璃周报 | 玻璃期价不断新高，基差持续走扩

龙听

观点汇总

利多：

1、产能峰值，后续调整幅度不大；

2、库存微降，需求状况仍较好。

3、纯碱价格稳定，利润率突破40%；

利空：

1、基差不断走扩，盘面风险持续放大。



    总体来看，基本面方面，本周浮法玻璃产能较上周无变化，同比小幅上升，当前产能水平达到历史峰值，后续复产冷修或成为影响产能变化的主要因素，五一长假期间，市场拿货需求减弱，使得库存去化速度显著下降，后续随着下游开工回复，库存降幅预计会回到节前正常水平；当前下游深加工企业订单充足，开工率比较饱和，市场产销情况良好，整体市场的需求依然强劲，但随着玻璃价格的不断冲高，后期需求预期的不断透支，后续应持谨慎乐观的态度，仓位不宜过高，防止玻璃期价高位调整，本周玻璃期价于周五收盘继续创下新高，使得负基差持续大幅走扩，盘面风险不断放大。

操作策略：

区间操作，仓位不宜过高。



风险提示：需求回复不及预期，库存去化速度。





一

行情综述

本周玻璃期价大幅上涨，截至上周五收盘，收盘价为2564元/吨，较上周五上涨141元/吨，涨幅为5.82%。

二

价格影响因素分析

    1.供给方面，从国内浮法玻璃产能来看，本周全国浮法玻璃生产线共计384条，在产247条，较上周无变化，生产线开工率为64.58，环比增加0.26，同比增加2.88；日熔量共计162741吨，环比日熔量无增加，增幅为0，同比增加12900吨，增幅8.58%。核算5月份实际平均在产产能为162741吨/日，环比上月增加140吨每日，增幅为0.08%；从上述数据可以看出，本周浮法玻璃产能较上周无变化，同比增幅小幅扩大，供给已达到峰值，后续产能变化需关注冷修复产具体情况。

     2.需求方面，根据最新数据，浮法玻璃企业库存为111.17万吨，环比上周减少1.81万吨，环比增幅为-1.60%，相比去年同期减少286.36万吨，同比增幅为-72.03%；从上述库存数据可以看出，本周浮法玻璃企业库存虽然延续降势，但降幅微小，主要原因是因为五一长假期间下游拿货需求减弱，节后需求回复，浮法玻璃企业库存降幅或回到节前正常水平；需求方面来看，当前下游深加工企业订单充足，开工率比较饱和，市场产销情况良好，从侧面反映出当前需求状况较好，但随着玻璃价格的不断冲高，后期需求预期的不断透支，后市玻璃价格或呈现偏强调整的走势。

     3.利润方面，目前全国均价2355元/吨，较上周变化不大，整体来看，华中和沙河地区现货价格有所上调，其余主流消费现货价格维持稳定。成本端，现货纯碱价格较上周美与变化，达到1990元每吨；从利润角度来看，当前原片厂商平均利润为978元每吨，较上周上升73元每吨，较去年同期上涨853元每吨，利润率超过40%。

    4.基差方面，本周期货价格继续强势上涨，于上周五盘中达到2573元每吨的新高，收盘价2564元每吨，同样创造收盘价新高，相较于上周现货价格的稳定，期货行情显得格外火热，走势更强，这也使得基差持续走扩，盘面风险不断放大。

三

基本面数据图表

1、价格：现货价格维持稳定

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2、供给：产能达到现阶段峰值

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3、库存与需求：库存去化速度放缓，需求依然强劲

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4 、利润与基差：纯碱价格维持稳定，利润率持续扩大，基差风险持续走扩