玻璃产业链调研：订单好于往年同期 库存去化预期稳定

龙听

春节过后，玻璃纯碱行情维持涨势，3月中下旬行情趋于振荡。当前期现价格高位运行，多空双方博弈激烈。为深入了解企业一线状况，方正中期期货研究院与湖南二分携手对山东地区纯碱—玻璃—深加工产业链并以深加工产业链为重点进行为期一周的深入调研，以期对投资者有所帮助。

3月29日—30日调研了解到，上游生产经营态势较为乐观；中下游订单基本充足，竞争加剧原料及成品库存情况有所分化，原料方面随行就市按需采购。

3月31日至4月2日调研了解到，深加工企业运行情况总体乐观，订单状况普遍好于往年同期；深加工企业对原片价格预期相对稳定，库存量有限且较前期有所去化，后期大多采用随用随采策略。

需要关注的风险点：超白玻璃贸易商心态受到光伏玻璃降价影响，或有主动去库动作。
本报告是本次调研系列汇报的第二份汇报，着重于山东地区3月31日至4月2日玻璃及深加工产业链的运行情况。

一、3月31日调研情况

（一）加工企业A

1.订单情况：订单情况不错，目前能维持20多天到一个月；根据往年经验5、6月份订单会多起来。

2.库存情况：库存不高。

3.对未来行情的看法： 2021年环保严，矿产资源紧张，价格很难跌。

（二）加工企业B

1.订单情况：订单不错，能持续一个多月。

2.库存情况：玻璃价格低和高都不会存太多的货，都是用多少进多少。经销商手上库存去了三分之一，由于价格没暴涨，资金占用成本高，目前有抛售去库意愿。

3.对未来行情的看法： 后期认为价格波动幅度不会大，暂时稳住了。认为今年整个房地产市场跟去年差不多，需求不会减少，订单规模大价格影响大的在尽量拖，北方加工厂订单都非常满。

（三）加工企业C

1.订单情况：目前订单情况一般，5月后会好点。

2.库存情况：目前玻璃库存低。

3.对未来行情看法：20年销售量比19年提高了20%，预计今年也会保持该增长幅度。

（四）加工企业D

1.订单情况：订单不错，比往年都增加了。

2.库存情况：价格高和低都不愿意多囤。

3.对未来行情看法：基本上季节性很明显去，春天价格降，农忙时涨。涨价更多是厂家行为，成品传到慢，同时成品也并不会随着涨价而走的快。

二、4月1日调研情况

（一）日照玻璃加工原材料及机械设备企业A

1.公司情况：企业主要做夹胶及生产玻璃的设备，也生产胶片，用于高端玻璃生产原材料。主要用于安全玻璃（保温隔热强度，通过夹层玻璃提高安全度），现在都流行用双层玻璃，现在光伏也应用较广。

2.订单情况：订单比去年前年都是增长的，今年订单是不停的；目前订单到了4月底，预计5月份订单不错，每年到五月都有玻璃展。

3.对未来行情看法：现在车用玻璃也越来越多的用上了双层玻璃，老旧城区改造对双层玻璃的需求很大，再加上国家对建筑节能的要求，玻璃未来需求增长空间还很大。后期市场前景是非常广，做玻璃加工压片的设备高压壶订单一年都满了。

三、4月2日调研情况

（一）临沂玻璃深加工A

1.公司概况：主要产品有防火、双银、夹胶等类型，应用于幕墙、门窗的量比较大。公司的业务范围主要在山东境内，青岛和济南的订单占比在50%，公司防火炉产线一条，钢化炉产线两条。

2.订单情况：从周围深加工企业了解到，大家在下半年和明年的潜在订单都比较大。公司目前在手的订单也在 1—2个月的水平，潜在订单很多，公司不敢一次性接太多的单子，担心玻璃原片价格继续涨价，公司往下游传导提价困难。

3.库存情况：白玻库存在 1个星期左右， LOW—E库存在半个月左右。

4.对未来行情看法：认为玻璃后市不会涨价太多，今年过完年涨价涨的太猛，淡季上涨太多，价格往下游传导一定程度后，就会出现回落。涨的太多会物极必反，不看好后市一直涨价。

（二）临沂玻璃生产企业B

1.公司概况：公司目前只有一条线在生产，因窑龄已经10年到6月份要冷修，半年后于12月份复产；另一条产线在4月中旬准备点火。

2.订单情况：公司生 产的玻璃都是直接到深加工企业，流到贸易商手中很少；下游深加工企业的手里的订单还不错，在20天到1个月左右，他们手中的玻璃库存也不是太高。

3.库存情况：目前库存情况不大，20万吨左右，去年库存在90万吨。去年一方面受疫情影响，库存达到顶峰；另一方面，主要是受生产颜色玻璃误区影响，库存累的比较高。后来总部调整了战略，主要生产白玻，库存下降了很多，后面都会以低库存为主。

4.对行业整体情况介绍：沙河安全130万吨，迎新40万吨，山东巨润110万吨，金晶 45万吨，东海台玻12万吨，德州晶华18万吨。今年库存都比去年少，跟2018、2019年相比也是比较少的。

四、后半周调研情况小结

3月31日—4月2日调研了解到，玻璃生产企业经营态势平稳，行业整体库存维持低位。深加工企业运行情况总体乐观，订单状况普遍好于往年同期；深加工企业对原片价格预期相对稳定，库存量有限且较前期有所去化，后期大多采用随用随采策略。

需要关注的风险点：超白玻璃贸易商心态受到光伏玻璃降价影响，或有主动去库动作。