沥青“井喷”涨超4%！OPEC增产落地 原油为何能坐上“直升机”

龙听

4月2日，国内商品期货收盘多数上涨。沥青、纸浆主力合约涨超4%，原油、燃料油（LU）、螺纹、沪锡等涨超3%；跌幅方面，焦煤跌超2%，淀粉、液化石油气（LPG）、沪铅、玉米等跌超1%。

　　消息快讯

　　1、冶金工业规划研究院党委书记、总工程师李新创在江苏省钢铁行业协会绿色低碳高质量发展大会上表示，《钢铁行业碳达峰及降碳行动方案》正在编制，已形成修改完善稿。《行动方案》主要内容包括总体要求、主要举措、保障措施、重点任务等。重点任务方面，涉及高炉燃料比降低行动计划、电炉短流程炼钢推进行动计划等8个行动计划。

　　2、Fxstreet分析师Trevisani前瞻非农数据：预计3月非农就业表现出色。预计3月份非农就业人口将增加63.9万个，为去年10月以来的最高水平。失业率将从6.2%降至6%，平均时薪预计同比增长4.5%。从其他指标来看，预计3月的非农就业表现都是出色的，疫苗接种率让美国有回归正常的希望。

　　3、SHMET：三季度将过，铜价无论基本面或技术面在二季度初出现拐点的概率加深。目前宏观方面热点消息较少，而宽松政策至少有望延续至今年底。

　　4、据Mysteel，鉴于目前市场现状，山西地区焦化企业认为，近期煤炭价格上涨过快，配煤成本急剧攀升，焦炭价格快速下跌，大多数焦化企业已经濒临亏损，而钢厂利润已创历史新高；同时，当前焦炭市场供需关系开始明显好转，尤其是干熄焦更是供不应求。为恢复焦化企业合理利润，山西主要焦化企业决定4月6日0:00时起对干熄焦价格上调110元/吨，湿熄焦上调100元/吨。

　　重点品种分析

　　原油

　　4月初的OPEC会议落下帷幕，会议强调了《合作宣言》在支持全球石油市场再平衡方面正在做出的积极贡献。会议批准了2021年5月、6月和7月产量调整水平，同时继续遵守2020年12月第12次欧佩克及其减产同盟国部长级会议商定的机制，每月举行欧佩克及其减产同盟国部长级会议，以评估市场状况并决定下个月的产量调整水平。会议纪要没有公布5月到7月产量调整数量，但是据媒体报道说，欧佩克及其减产同盟国同意在5月份、6月份和7月份分别增加原油日产量35万桶、35万桶和44.1万桶。与此同时，沙特阿拉伯将在5月份、6月份和7月份分别减少25万桶、35万桶和40万桶的额外减产数量。

　　东海期货李婉莹认为，OPEC之所以会做出这样的选择，其背后有以下几点原因：第一，供应端缩量的推动效应边际递减。当前国际油价已经回升至60美金上方，未来上行空间取决于需求恢复节奏。第二，捍卫话语权，争夺市场份额。因此,在疫情发生之初沙特增产开启“价格战”，也是对其市场话语权的捍卫。（3）“克制性”增产对价格的负面影响较为有限。在会议召开前一天，该同盟的技术委员会举行的会议将2021年全球石油日均需求增长预期从先前的590万桶下调至560万桶。这体现出OPEC组织对于疫情影响下的原油市场仍旧保持谨慎。在欧佩克及其减产同盟国部长级会议的开幕词中，沙特阿拉伯能源部长敦促他的同行们能保持减产纪律，使市场恢复到大流行前的健康状态。他说，“全球形势远非正常，复苏远未完成。”但是他表示，欧佩克将保持灵活性，并承认由于欧佩克及其减产同盟国减产努力，市场已获得“稳定的基础”。但他指出，尽管美国和英国大规模疫苗接种取得了积极成果，但欧盟仍在艰难应对不断上升的新冠肺炎感染率。因此，此次增产制定的规则也明确反映出该组织“克制，温和”的未来布局态度。李婉莹认为，每次调整不超过每日50万桶的有序增产暂不会对整体供需再平衡造成过大的扰动。

　　李婉莹表示，此次逐步增产幅度较为温和，且市场认为夏季到来后成品油消费将持续发力，会议结果对国内能化市场影响中性偏多。建议继续关注欧洲疫情以及疫苗兑现情况，短期预计油价延续高位震荡。

　　另外，截至4月2日当周，中国东部山东省七个港口的原油库存下降5.3%至4542.6万桶。原油库存跌至自2月19日以来的最低水平。青岛港（601298）原油库存较此前一周下降6.5%至1850.6万桶；山东港口燃料油库存下降28%至105.6万桶；青岛港燃料油库存下降28%至101.2万桶。OPEC会议落地，叠加原油港口库存下降，原油今日保持强势。

　　纸浆

　　最新数据显示，2月全球纸浆发运量406.0万吨，较1月（数据为423.7万吨）下降4.18%，较去年同期下降6.90%。全球库存天数38天，较上月（38天）持平。其中针叶浆发运量172.60万吨，库存39天；阔叶浆214.1万吨，库存37天。

　　近期，维达、洁柔等国内四家知名纸业公司均发布了调价通知，宣布从4月1日起将上调旗下产品价格。截至目前，市场上部分生活用纸产品价格上调了10%-20%。记者了解到，生活纸企“涨声一片”，主要原因是原材料价格持续走高。生活用纸最重要的原材料是木浆，约占总成本的60%左右。2020年三季度以来，木浆价格持续走高，涨幅近一倍。方正中期认为，纸浆2104合约因临近交割近两周维持稳定，期货月间价差明显走阔，因此对远月合约下行更多是需求走弱预期所致，但在供应偏低的情况下，后续若国内库存继续回落，纸浆期货有望再次走强，短期主力合约技术偏空，多单为规避风险应减仓，等待后续库存去化。

　　贵金属

　　三月贵金属依然受到美债收益率走强的影响，在月初回调后呈现出震荡走势。COMEX黄金在三月收得小阴线，月度下跌1.17%，一季度跌9.84%，创2016年四季度以来最大季跌幅。COMEX白银期货连续两个月收得中阴线，月跌7.55%，一季度跌7.45%，创去年一季度以来最大季度跌幅。金银比在2月来到近年来地点后小幅反弹，现以回到70点上方。三月贵金属的价格主要还是受到了全球复苏预期的影响，当前美国的疫苗接种继续加速，经济复苏的影响下贵金属呈现震荡偏弱的走势。