基差走强 聚烯烃back结构限制下方空间

龙听

拜登周三将公布以基建投资为主的经济刺激计划，据报规模可能为2.25万亿美元。工会和环保组织致信拜登，希望他将新一轮经济发展计划规模提到到4万亿美元

　　拜登签署法令将小企业贷款计划延长至5月31日

　　国际货币基金组织(IMF)总裁表示，将上调全球增长预测，但经济仍存在高度不确定性和新病毒变种风险

　　据悉OPEC+联合技术委员会按照沙特建议，同意下调今年石油需求预估。OPEC+预计全球过剩石油库存将在第二季度基本上耗尽

　　油价止步两连涨，因美元走强且需求复苏的短期风险涌现。OPEC+本周将召开产量会议，WTI原油期货下跌1.6%，报60.55美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.3%，报64.14美元/桶

　　近期期现货结构呈现back结构，即基差走强，期货贴水现货，因此整体期货在现货的支撑下跌幅受限，表现出很强的抗跌性。临近月底现货计划完成且上游库存不高，调价意向偏低，现货成交价格中也只有套利商的报价相对偏低一些，低价成交还是可以的。后期进入4月，市场再炒作检修季因素，还有需求复苏增长的因素，但这些还未完全体现出来前期货盘面还是处于调整格局。另外月差5-9一直在收窄，L收的相对较快，PP近强远弱格局更为明显，主要在于现货坚挺的原因，但在进入4月后市场开始存在主力换月的过程，预计5-9的价差要收窄才能很好的完成移仓，不是05合约快速调整贴近09就是09合约上涨去靠近05，这样的话在4月PP09合约买入的价值相对05可能更高一些。05若要买入更多的关注基差的表现，若打出较大的贴水幅度出来的话，那可以考虑临近交割月前做基差收窄的操作，否则买入的意义不是很大，更多的建议关注4月09的机会。

　　L05-华北煤制基差75（+30），L09-华北煤制基差160（+50）

　　PP05-华东煤制基差144（+58），PP09-华东煤制基差427（+42）

　　仓单变化：L（0）,PP（1）

　　L2105：期价周二冲高回落收阴，整体下跌30元/吨，最高8730，最低价8545，成交量缩减70243手，持仓量增加75手。夜盘震荡。日均线系统来看价格跌破5日均线，短期压力较多。MACD（8,13,9）指标来看，绿柱缩短，两线在0轴下方走平，仍处于弱势区域。主力前二十持仓来看变化不大，多头小幅增仓。短期支撑位8500、8200，压力位8800。

　　PP2105：期价周二冲高回落，整体下跌8元/吨，最高9000，最低价8831，成交量缩减85591手，持仓量缩减7035手。夜盘震荡。日均线系统来看价格跌破5日均线，下方60日均线存支撑。MACD（8,13,9）指标来看，绿柱缩短，两线在0轴下方发散向下，仍处于弱势区域。主力前二十持仓来看多空均减仓为主，其中空头减幅略大。短期支撑位8750、8500，压力位9150。

　　L2105：短期抵抗式调整为主，因期现BACK结构，期货下跌幅度受限，8500仍是关键支撑，若跌破支撑位下滑至8300附近。

　　PP2105：8750-9200区间运行，短期考验8750支撑，若跌破价格将回踩8500附近支撑。

　　L-PP05价差收窄操作的，头寸在200-250区间可以考虑暂时止盈，截止周二收盘价差收至281元/吨。