关注逢低做多PTA及MEG的机会

龙听

原油

　　隔夜国际原油整体延续高位震荡的走势，日内小幅收跌0.5%以下。从目前全球范围的疫苗接种情况来看，欧洲地区的进程较为缓慢，多国停止了英国产的阿斯利康疫苗的接种，原因是其引起的副作用明显，这将在一定程度上拖延欧洲经济恢复的速度，并对原油的需求形成负面影响。不过，从大的趋势来看，在OPEC+严格限制产量的背景下，全球经济的逐步复苏将带动原油需求的回暖。总体来看，我们认为，原油或将延续易涨难跌的局面，中线依旧偏多思路应对。

　　昨日国内聚酯产业链三个品种整体呈现冲高回落的走势，暂时止住了前期连续下跌的趋势。从需求来看，昨日终端产销率依旧疲软，聚酯产品价格小幅回落，但从开工率来看，不论是终端还是聚酯环节，都处于相对高位，目前是下游补库的阶段。就PTA而言，昨日现货加工费下探至270元/吨的极低位置，石脑油与PX之间的价差维持在230美元/吨，整体产业链利润依旧偏低。从MEG来看，昨日石脑油制MEG的利润进一步滑落至43美元/吨附近，较前期高点明显回落。因此，我们建议，关注逢低做多PTA及MEG的机会。

　　沥青

　　周一现货价格意外下降，华东3250-3350（-50/-50），山东3050-3170（-20/0），华南3300-3400（0/0）。叠加油价波动加大，盘中油价下跌近2%。终端需求尚未开启，投机需求减弱，炼厂高价格传导不顺畅。但就驱动来看，疫苗接种持续经济复苏，OPEC+延续减产，历史上OPEC+减产未来1-3个月油价上涨概率大，大幅调整空间不大。目前沥青裂解价差历史均值，油价看涨背景，建议偏多配置。

　　聚丙烯

　　能化塑料板块较强，聚丙烯价格逼近前高。16日早主要生产商库存水平在90.5万吨，较上一工作日下降3万吨，降幅在3.21%，去年同期库存大致在131.5万吨。昨日国内华东拉丝PP9450（+100），粉料8900（0），丙烯山东8525（+50），甲醇2425（+10）。季节性检修开始兑现，昨日国内PP开工94.4%，环比减0.25%。预计下周检修量将有所扩大。PP国内FOB报价1370-1390，海外装置恢复，出口拉动边际趋弱，预计出口增量20-30万吨。综合来看，检修及出口支撑，05平衡表库存压力不大，但高价下有有所抵触，波动或将加大，PP预计仍是能化偏强品种，建议偏多思路。