量化宽松-QE

龙听

1. 这个知识点的来源
伯南克在乔治华盛顿大学的讲课（ 伯南克在就任美联储主席期间，他也曾经是共和党期间的经济顾问）也就是他得到了民主党和共和党的共同认可。

2. 什么是QE ，也就是量化宽松
它是一种非常规的货币手段，在官方或者学术上叫： 大规模资产购买计划，在新闻中叫QE，或者说量化宽松。它是日本人首先搞出来的，并且已经比美国、欧洲等实行了早很多年。

3. 为什么要大规模资产购买
美联储已经把利率降低到零，然而，经济依然低迷，需要额外的支撑。传统的货币手段已经用尽，需要非常规的货币政策。（ 刺激经济就是把利率降低 ，从而降低企业和个人的负担，来激发经济体的活力，从而实现经济的复苏）

4. 大规模资产购买的资产是什么？（以后简称QE或者资产购买）
财政部和政府资助企业的抵押相关证券，这些证券都是政府担保的证券。几乎没有风险（除非美国政府破产）

5. 美联储资产包括什么？
传统国债、给商业银行的贷款、其它国家的货币（通过货币互换得来的外国货币）

6. 美联储怎么压低市场债券利率（ 我们经常说的十年期国债或者30年期国债）
通过大规模的在公开市场上购买国债，让市场上的债券价格上升。（1.  购买量大了，国债价格自然上升；2 .国债价格上升了，国债收益率自然下降）

7. 钱从那里来？（ 到底美联储有没有印钱）
a. 美联储直接支付钱给商业金融机构购买债券 b. 这些钱直接体现商业银行在美联储的准备金账户c. 这些钱在美联储是负债，在商业银行是资产 d. 这些钱不会参与流通，不是广义货币供应的一部分

8. 为什么商业银行愿意卖债券给美联储
美联储给的价格高，通过市场操作，美联储压低市场价格，市场操作的过程就是美联储购买的过程，要想买到，你的价格就必须高，要不然，商业银行又不傻 ，为啥要卖给你。

9. 怎么保证商业银行将来愿意再把他们卖给美联储的债券买回来
a. 美联储有能力支付他们的利息，他们在美联储这里赚更多的钱，没有动力再购买
b. 债券到期后，自动从市场上拿到钱

10. 未来怎么调节通货膨胀？
美联储手中有这么多的债券，只需要压低债券的价格（提高收益率），商业银行或者机构投资者主动来买，从而减少市场中的流动性

11. 分清楚财政政策和货币政策
财政政策是联邦政府的开销，也就是联邦政府的开支。是财政部的工作。货币政策是美联储调节利率的，是美联储的职责。我们平时听到的财政刺激法案，这个是财政刺激法案。明显是财政政策，不是放水的一部分。放水是美联储在市场上的债券购买计划，这个购买计划一直在进行中每个月1200亿美元

12 .大规模资产购买（量化宽松，QE)搞的最厉害的是日本央行。量最大，也最早，也最激进。现在日本之恶在股票市场购买ETF指数基金



作者：闫纯朴
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来源：雪球
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