PTA加工费回落至380元/吨附近，成本端存在支撑

龙听

原油

　　隔夜国际原油价格涨跌不一，美原油小幅收涨，而布伦特微幅下跌。昨日美国能源署公布的数据显示，截至上周，由于进口的急剧下降，美国国内原油商业库存骤降近1000万桶，进而推动美原油上涨。另外，昨日美国总统拜登政府暂停了联邦土地上新的石油和天然气租赁项目，并削减化石燃料补贴，以推行绿色能源政策，这将打击页岩油产业的复苏并限制美国国内原油产量的恢复。总体来看，我们认为，在OPEC+严格执行减产协议的情况下，近期原油或将延续震荡偏强的走势。

　　昨日国内聚酯产业链三个品种出现不同程度的反弹走势，MEG主力2105合约上涨力度最大。就需求端而言，受到聚酯企业降价促销的影响，昨日终端产销率稍有好转，但随着春节长假的临近，季节性需求下滑的概率较大。就PTA而言，昨日现货加工费回落至380元/吨附近，整体依旧处于偏低位置，成本端存在一定的支撑。从MEG来看，现阶段华东地区的港口库存回落至正常水平附近，库存压力明显缓解，并且，目前现货升水的价差结构也对期价形成一定的支撑。总体来看，我们认为，期价或将延续目前的震荡走势，操作上，继续观望为宜。

　　沥青

　　周度总库存134.35万吨，同比增46.67%，环比增3.80%。库存高于去年同期，但是近期炼厂减产，累库存趋势有所放缓，油价看好背景下，投机需求令其溢价。现货价格持稳，华东2750-2850(0)，山东2500-2550(0)，东北2500-2600(0)。成本方面，昨日SC到岸价格2864元/吨，沥青维持贴水沥青涨0.9%至4.5%，处历史同期偏高水平。短期库存压力不大预计跟随原油波动为主，中长期维持做空沥青利润观点。

　　聚丙烯

　　今日主要生产商库存水平在48万吨，较上一工作日下降1万吨，降幅在2.04%，去年同期库存水平大致在83万吨。开工持稳94.57%高位，纤维高开工占比降低1.56%至15.77%，MTO开工负荷85.33%，环比上周减2.22%。目前华东拉丝8200(0)，粉料7800(-50)，甲醇2385(-38)，丙烯6950(-125)。MTO工艺成本线跌至8000元/吨，丙烯继续下跌粉料成本线下移至7400元/吨。终端年前补库存，提倡就地过年，利好中游需求，但整体供给趋于充裕，MTO利润已经修复，预计前期开工装置有望回归，继续向上驱动空间有限。