尿素价格阶段性高点已经出现

龙听

供应偏紧局面有望缓和

  限气和环保对于尿素供应的影响难以持续，加之淡储备货导致需求前置，尿素供应偏紧问题可能在春节之后缓和，尿素价格的阶段性高点已经出现，操作上建议背靠2048元/吨轻仓试空。

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春节临近，工业限气、环保巡查可能解除，尿素企业开工负荷有望上升。与此同时，淡储透支需求，后期农业需求对于尿素的支撑减弱，尿素价格顶部或已出现。

供应紧张只是阶段性的

去年11月，北方多地遭遇数十年不遇的寒潮天气，各地供暖压力较大。为了保障民用气供应，工业用气受到限制，大量气头尿素企业由于原料短缺而停工。与此同时，进入供暖季，京津冀及周边地区开始环保巡查，当地煤制尿素生产也受到影响。另外，随着需求淡季的来临，部分企业按照惯例进行停车检修。在上述因素的共同作用下，去年四季度以来，尿素企业开工负荷呈现持续下降态势。截至今年1月20日，尿素企业开工负荷为55.18%，较去年10月7日的高点下降21.69个百分点，较去年同期下降7.08个百分点。

由于疫情原因，国外尿素供应受限，对我国尿素的进口需求提升。中国海关总署公布的数据显示，去年9—11月，国内累计出口尿素276.45万吨，较前年同期增加111.18万吨，增幅为67.19%。随着国内供应的减少以及出口的释放，国内港口尿素库存走低。截至1月21日，6大港口尿素库存为15.81万吨，较去年同期下降10.36万吨，降幅为39.59%。

为了保障春季供应，淡储备货热情明显好于往年，国内尿素供应紧张，价格因而上涨。

需求前置恐令春节后旺季不旺

市场消息称西南气头尿素装置有望恢复生产，这将缓解国内尿素供应短缺问题。除此之外，环保巡查力度近期也有所减弱。整体而言，不论是工业限气，还是环保巡查，都是阶段性影响尿素供应。春节过后，随着供暖季的结束，限气和环保对于尿素生产的影响将解除。此外，目前尿素企业的生产利润良好，生产积极性高涨，检修装置的复产动力充足。可以说，尿素供应短缺只是阶段性的，难以为尿素价格提供持续的上涨动能。

临近春节，尿素工业需求走淡，下游企业纷纷停产过节，对于尿素的需求相应收缩。春节之后，尿素农业需求开启，但由于淡储备货好于往年，需求前置的情况下，消费旺季对于尿素的支撑作用将减弱。出口方面，尿素出口量能否维持高位需要关注国外疫情的发展情况。

后市预测

供暖季限气、环保巡查使得国内尿素供应阶段性减少，加之出口量大幅攀升、淡储热情高涨，尿素市场呈现供应紧缺状态。展望后市，限气和环保对于尿素供应的影响难以持续，农业需求由于淡储备货导致需求前置，故尿素供应偏紧问题有望在春节之后缓和，尿素价格的阶段性高点已经出现，可以背靠2048元/吨轻仓试空。不过，考虑到目前库存水平偏低、出口需求旺盛，尿素价格的回调空间受限，目标看至1800元/吨。（作者单位：金石期货）