沪镍三周跌去16% 与不锈钢成“难兄难弟” 机构：反弹已结束 高位空单持有！

龙听

近日，上期所沪镍开盘后又现下跌，盘中一度报164320元/吨，跌幅1.62%，临近收盘后跌势有所收回，但仍处于下行行情。而昨日沪镍也经历了3.13%不小的跌幅，从近一个月整体来看，之前的上涨行情似乎只是短期反弹，如今下行行情来势汹汹。


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而在工业上与镍紧密相关的不锈钢，近一月以来也录得不小的跌幅。早在今年2月20日开始，上期所不锈钢期货便开始了一轮下跌趋势，于4月初开始企稳，但上周以来价格又出现连续下跌走势。今日收盘后主力2306报15030元/吨，微跌0.03%。

对于镍与不锈钢的近期大跌，长江有色金属网表示，4月份中国工业产出和零售销售增长低于预期，前4个月国内房地产开发投资降幅扩大，金属密集型制造业出现萎缩，国内外经济担忧压制商品，镍在产能处于高利润状态下，刺激供应快速增长。后市纯镍、镍铁和镍中间品供给充足，镍供给过剩预期逐步释放而需求低迷，故至沪期镍和不锈钢齐跌。

供应增加超预期，沪镍携手不锈钢双双走弱

有不少反对观点表示，目前镍库存仍处于低位，可能下跌空间有限。华泰期货研报也指出了此观点，内容显示，镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，且随着外围市场情绪转弱，沪镍挤仓风险消退，镍套保以逢高抛空思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，低库存状态下镍价弹性较大，故不宜过度追空。

在不锈钢方面，华泰期货研报认为，目前304系不锈钢处于供应趋增、消费中性偏弱、成本中性趋弱的格局之中。前期不锈钢价格持续反弹，镍铁与不锈钢厂利润明显好转，5月份300系不锈钢排产预期创历史新高，而终端消费仍表现疲弱，且镍铁高利润状态叠加镍价持续下挫，后期镍铁价格可能亦难维持强势，不锈钢价格或弱势运行。不过近日不锈钢价格大幅下挫后，钢厂即期利润快速收缩，亦不宜过度追空。

但与华泰观点不同的是，也有机构认为，镍价后市还有大幅下跌空间。银河期货研报认为，镍价延续下跌，空头趋势比较明确。宏观层面，中美流动性短期看不到进一步放松的迹象，同时今日公布的4月经济数据表示差于预期，市场继续交易经济衰退的逻辑。产业方面，刚过5月交割日不锈钢就开始下跌，盈利已转为亏损，可能影响后续产量，拖累镍消费以及NPI价格下行。三元前驱体需求仍然偏弱，价格延续下跌，企业采购原料相对谨慎，硫酸镍价格今日环比持平，不过跌势还未结束。短期镍价大跌后有部分空头获利了结，现货市场俄镍货源偏少，价格下跌后成交好转，今日升水小幅上调250元/吨。但中期供需过剩预期仍在，建议继续持有高位空单。

文章来源：财联社

原标题：沪镍三周跌去16%，与不锈钢成“难兄难弟”，机构：反弹已结束，高位空单持有！