高位跳水 交割月基差回归 PVC上涨行情落幕

龙听

PVC昨日高点下来大跌六百多点，这是今年以来从未出现过的大跌。盘面的这种变化，跟基本面是否有关系？昨日的下跌是回调还是真的涨不上去了？有智咖认为成本端后面不会再太强的支撑，短期内还是震荡向下的概率比较大的。有智咖认为PVC在加速阶段，而且是末端时期，上涨趋势不变，但是短线调整信号非常明显。还有智咖认为，现在还说不好是趋势还是短期调整，需要关注现货端的变化。具体如何分析，让我们和智咖们一起看看





　　智咖顾小雯

　　1、昨日盘面回调跟V基本面关系不大，多跟煤炭等原料价格过高引发关注有关，多头平仓获利离场。昨日从现货端来看，基差不但没有走弱还在走强，基差这个大矛盾并没有得到解决，除非我们看到基差大幅在收，下跌趋势得到确认。目前还不好说是趋势还是短期调整，需要关注现货端的变化。

　　2、近期一直在说PVC现货价格往上空间有限，上中游库存开始累积，下游开工持续下滑，出口窗口接近关闭，非标-标品价差低位，华南-华东价差走弱，都反映出现货端开始承压。

　　3、下游开工和订单情况。北方需求季节性走弱，11月到上周末下游开工下滑16%，订单也在持续下滑；华东下游工厂开工下滑7.5%，订单跟11月初比整体变化不大，略有下滑。周末消息，为了响应节能减排，要求下游工厂降负、停车，需求更加走弱。

　　4、进入12月以来供应在增多，需求在减弱，但是受制于现货紧缺，下游原料库存低位，刚需支撑强，但是现货端给我们的感知是成交在走弱，每天有限的现货成交量决定市场价格。

　　5、交割月基差回归，未来将有两条演绎路径。路径一，空头交割，现货流动性持续被锁，现货难跌，期货上涨修复基差，交割后现货承压大幅下跌；路径二，空头平仓，现货流动性释放，现货端承压，大幅下跌，修复基差。现在来看，昨日盘面多头撤退，第二条路径的可能性大一些，那么我们需要密切关注现货端的情况，仓单情况，现货端一旦崩盘下跌速度会很快。

　　6、交割月01合约谨慎参与，可以多关注一下05合约交易机会。

　　智咖老魏一凡

　　昨日来看2101合约的PVC与PP同时暴跌，主要还是因为资金的逼空基本上结束，另外现在PVC的基差太大，现货价格进一步拉涨的动力不足，昨日现化成交一船。

　　产业面的影响力度比较小，主要还是国家调动力煤对于PVC来说电石的成本方面很大的原因是看煤炭的，成本端后面不会再太强的支撑，短期内还是震荡向下的概率比较大的。

　　PVC与塑料L在化工套利市场是很多的资金做交易，但是今年有很大的特殊，也就是PVC国内的装置由于电石及氯两个原料的产品短缺，开工率迟迟不能提高，基本上在80%左右的幅度，但是需求端确实出口也是不错，并且成本端也是大幅提高，PVC的成本主要还是煤炭及电石，所以综合成本大幅上涨。

　　智咖钱多多

　　上游开工维持高位，原料端宁夏受环保影响，电石限产，部分外采电石PVC企业开工不稳，增加了供应端的扰动；存量装置复产加上乙烯法新增产能释放的供应，预计在12月带来4万吨左右的增量，边际提升效果甚微。

　　下游需求则继续走弱，年前中小企业有提前放假预期。出口方面，短期过快的现货上涨导致出口利润显著收缩，制约上方空间。

　　整体上，随着库存的企稳，并参考华南对华东的贴水，以及较低的乙电价差，现货或在两周内见顶，而近月通过大幅的上涨，基差回落了200，后期单边做多存在风险，预计高位宽幅震荡为主。

　　智咖苏劲松(乐哥)

　　PVC在加速阶段，而且是末端时期，上涨趋势不变，但是短线调整信号非常明显，而且这样的调整绝不是三二天就会结束，就是未来2-3天还有新高点，也是穷途末路亢龙有悔。

　　8511是本轮重大阻力区，为来调整技术上空间7550+00点区间，而且不跌则已，要跌就是直跌。上涨解析完全居于个人的技术观点，只是斩钉截铁，出来个人观点喜欢直白之外，是对易智战法的一种表述，如你做空，所以风险所在，控制总风险，但是不建议再去做多了，除非有我说的低点区域位置时。