此轮煤价上涨超出预想

龙听

节后归来，港口动力煤市场一改春节长假的平淡走势，陡然趋好，中小煤企和贸易商报价快速上涨；短短的四天，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤实际交易价已经升至600元/吨。

　　回顾年初至春节，受有利和不利因素交织，且旗鼓相当影响，港口煤炭价格呈“W”式波动；发热量5500大卡市场煤实际交易价格在585-597元/吨之间波动，没有出现大起大落现象。春节过后，港口煤价突然出现上涨，主要原因如下：

　　1.铁路发运保持低位，港口库存回升缓慢。

　　春节长假期间，受上游部分中小煤企停产放假以及产地降雪、外运困难等因素影响，上游煤炭生产和发运数量减少，直接影响了铁路调进量，大秦线、朔黄线发运量同比小幅下降。在进港煤炭资源减少，而港口装船量保持一定水平的情况下；环渤海秦皇岛、黄骅港港库存继续处于中低位水平，在一定程度上支撑了煤价。

　　2.节后，部分中小电厂需要补库。

　　长假期间，在工业用电抽离，电厂负荷偏低的情况下，沿海电厂日耗降至正常情况下的一半，华东部分电厂日耗甚至降至正常情况下的1/3。很多电厂不急于大量拉煤补库，而是消极采购；在贸易商发运未完全恢复的情况下，部分电厂开始增加船舶运力拉煤，造成部分煤种出现供不应求。

　　3.水泥、化工行业增加采购。

　　长假结束后，我国华东、华南地区水泥、化工等企业即将于下周开始复产复工，部分客户需要提前增加采购。本周，来港口询价的客户增多，尤其没有长协保障或者长协煤数量较少的客户开始增加市场煤采购；而贸易商手中用于交易的市场煤数量有限，加之煤价倒挂，调入量明显不足，一些优质低硫市场煤出现走俏，拉动煤价上扬。

　　4.部分进口煤客户转向国内市场。

　　由于澳洲煤通关时间较长，下游采购放缓，以观望为主；部分客户开始转向国内市场，增加低硫、低水晋北煤的采购数量。在环渤海港口，同煤、中煤、力量等客户发运的市场煤数量不足，助推煤价上涨。

　　5.南方雨雪天气助推民用电负荷提高。

　　节后，南方降雪低温天气持续，促使民用电负荷提高；在工厂尚未大面积复工的情况下，电厂耗煤得到支撑。

　　笔者分析，此轮煤价上涨幅度和上涨时间超出预期，预计将上涨至二月底；但受下游电厂库存高位以及经济下行压力依然存在等因素影响，涨幅不会很大，发热量5500大卡市场动力煤有望涨至620-630元/吨。