螺纹钢和玻璃季节性的背后逻辑

龙听

季节性是受到市场普遍关注的一个话题，对于淡旺季的讨论也是孜孜不倦。对于季节性的研究，主要方法有两个：一个是深入产业调研，并汇总分析相关的观点，另一个则是从数据上着手，通过需求或者价格的变动规律，发现是否会出现比较明显的季节性规律。其实，这两种方法，在某种意义上，都是基于对过去历史的统计来发现规律。

　　但是近年来，传统意义上认为的季节性，也就是淡旺季并不太明确，有时会提前，有时会滞后，甚至会出现反季节性的情况。这就对季节性研究的有效性产生了疑问，季节性既然在较长的一段时间内有效，可也会失效，甚至出错，归根到底是因为季节性只是表象，是从结果倒推的逻辑，而不是从逻辑推出结果，但内在逻辑发生变化的时候，季节性也就会产生偏差。

　　以玻璃和螺纹为例，传统上认为每年4、5月份，和9、10月份是螺纹的传统旺季，7、8月份和11、12、1月份是螺纹的传统淡季，另外对淡旺季的支撑逻辑在于：4、5月份，9、10月份，天气情况较适合室外作业，而淡季的气候情况不适合室外作业，天气情况不同的时候，工地的工作强度和有效工作时间都会产生区别，使得在天气适宜的时间段内对螺纹的使用量会比较高，出现旺季，而天气不适宜的时候，对螺纹的使用量会降低，出现淡季。另外，房地产开发商从拿地到开工需要一段时间，也会尽量避开在天气不好的时候开工。

　　但是这个逻辑存在几个缺陷：1、目前的工地，机械会程度较过去已经显著提高了，天气对室外作业和工程进度的影响已经不是那么高了。2、除了东北等局部地区，在冬天，温度非常低，导致无法室外作业外，国内绝大多数地区在冬天工程是可以继续进行的。3、在房地产行业周期的中前期，开发商数量和规模都较小，技术比较落后。人员上，比如项目经理等的规模群体也不够，开发商的产能利用率是比较高的，那么对于拿地的节奏和施工的时间调控上，还是具备比较强的影响力的，但是当整个行业逐渐走向成熟后，技术、资本、人员等的规模和效率都有了较大的提高。一方面受天气的影响程度会下降，另一方面，在房地产行业的产能利用率较低的时候，如果有工程且已经拿了地，即使是在冬天这种天气情况不太好的情况下，继续室外作业是更优的选择。因为首先技术上支持，另外，如果延后到年后开工，会面临两个问题：一个是资金成本增加，第二个是销售的时间也会延后。在目前对未来房地产价格并不太乐观的情况下，延后施工面临的可能是更高的成本，因为利息支出时间延长，收入预期更低。虽然冬天室外作业会增加施工成本，但是相较利息和收入的压力，显然成本增加的影响是十分有限的。

　　正是因为行业的发展，传统淡旺季的有效性将面临着挑战，但这并不代表着季节性一定不会出现，因为毕竟季节性只是结果，更加合理的视角是：季节性的预测将变得不那么确切，反季节性和季节性不明显的概率将大大提高。

　　而跟螺纹息息相关的一个行业：玻璃，在螺纹存在较明显的季节性的时候，由于玻璃和螺纹主要都用在房地产上，玻璃的需求滞后于螺纹，那么玻璃也会表现出明显的季节性，但是一旦螺纹的季节性不那么明确的时候，玻璃的季节性也会变得不那么确定。